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兵马投资：验证2019是极其困难的一年，目标直指1664，希望不被言中 [复制链接]

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只看该作者 260楼 发表于: 2019-01-05
2010-2013年的调整，实际上从2009年8月开始至2014年4月结束，历时4年8个月；当前的调整实际上是从2015年6月开始，至2018年12月，已经3年6个月，如果参照之前两次大调整的时间，至少要到2019年年中才有可能完成调整
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只看该作者 261楼 发表于: 2019-01-05
2018年底至2019年初的上涨属于超跌反弹性质，超跌最为明显的创业板指将有突出表现，超跌指数及板块均有表现机会。反弹之后至6月时间窗之间，可能出现整体回落，尤其需要提防之前回落幅度不足的上50指的补跌。
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只看该作者 262楼 发表于: 2019-01-05
综合来看，2019年整体表现为震荡市。时间节奏上需要关注两个时段，一是年初，一是年中。年初时段主要是2018年10月低点之后超跌反弹的跨年延续，反弹时间3-5个月，落在2019年年初；
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只看该作者 263楼 发表于: 2019-01-05
年中时段是上证指数40个月的低点时间窗落在6月份。下半年的运行尚不确定，年中低点时间窗开启后，可能再度反弹，也不排除反转的可能，需要参考反弹之后的回落情况再做判断。
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只看该作者 264楼 发表于: 2019-01-05
2018年的A股市场始终乌云笼罩，年初海外美股的剧烈动荡，为股票市场奠定了低迷的基调；年中资本市场支持新兴产业和独角兽回归的政策对市场形成了冲击；下半年国内宏观经济下行压力的凸显，则加深了市场的消极情绪。
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只看该作者 265楼 发表于: 2019-01-05
展望2019年，尽管贸易争端走势不明，经济下行压力仍存，但A股市场有望逐渐拨云见日，政策与改革的变局中孕育着资本市场的结构性机遇。
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只看该作者 266楼 发表于: 2019-01-05
可以看到，自2002年以来A股市场一共经历了四轮盈利底部。按照过往的经验来看，每轮盈利周期大致维持在三到四年，回落区间大致在八个季度左右，负增长区间在四个季度左右。
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只看该作者 267楼 发表于: 2019-01-05
本轮盈利周期以2017年一季度为盈利顶点，当前已经回落六个季度。考虑到宏观稳增长政策边际效用的递减以及去杠杆和海外的不确定性，我们认为本轮盈利周期回落时间可能较以往更长，2019年二三季度大概率会是本轮盈利逐步稳定和好转的时间点。
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只看该作者 268楼 发表于: 2019-01-05
整体来看，2019年A股市场的机遇将大于挑战。相较于2018年，有一些市场因素在好转：股权质押风险逐步缓解；金融监管已边际放松；资本市场改革稳步推进；美联储加息节奏有望放缓。
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只看该作者 269楼 发表于: 2019-01-05
有一些市场因素仍在压制风险偏好：宏观经济下行压力仍存；企业融资困境尚未见改善；还有一些不确定因素仍需观察，如海外市场波动的影响。因此，2019年投资主线的关键词在于变中寻机，即盈利底部的反弹先行者和新兴成长的核心驱动者。
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只看该作者 270楼 发表于: 2019-01-05
一方面，看好盈利底部将率先反弹的部分行业板块，即盈利小幅回升的食品制造业以及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，和盈利已经持续回落20个月并有望较早走出底部的汽车制造业和通用设备制造业。
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只看该作者 271楼 发表于: 2019-01-05
另一方面，新经济板块也同样受益于经济转型和产业政策加速推进。即通信的5G新周期、计算机板块的云计算、人工智能、安全可控、医疗信息化以及新能源汽车产业链的细分领域龙头。
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只看该作者 272楼 发表于: 2019-01-05
从中国经济来看，随着商业银行资本金压力在2019年3季度之后有所缓解，实体经济的需求逐步的下行，信用需求下降。
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只看该作者 273楼 发表于: 2019-01-05
2019年信用紧张程度将有所缓和，中国经济将从衰退的初期向后期转变：产出水平下降，价格水平下降，信贷利率下降，货币市场利率稳定，汇率逐步稳定，成为经济的主要特征。从美国经济来看，美国失业率达到历史新低水平，薪资增速提升，物价温和上涨。
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只看该作者 274楼 发表于: 2019-01-05
美国利率上行，但是期限溢价和风险溢价大幅度下降，甚至出现倒挂现象。美国经济实际上进入了维持繁荣的阶段，市场呈现出一定衰退预期。
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只看该作者 275楼 发表于: 2019-01-05
2019年美国将呈现出产出高位波动，工资上行、利率上行和价格上行的特征，产出的稳定性将决定美股的表现。2019年中美经济结束分化阶段，开始重新走向相对均衡，人民币汇率贬值压力有所缓解。
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只看该作者 276楼 发表于: 2019-01-05
投资策略上，我们认为股票具备中长期战略配置价值。从大类资产角度来看，由于信用压力的缓解带来的信用利率下行，2019年上半年国债相对占优，下半年信用债相对占优。大类资产配置推荐的策略为：信用债>国债>股票>本币>大宗商品。
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只看该作者 277楼 发表于: 2019-01-05
从股票市场来看，2019年股票市场低位波动，具备中长期战略配置价值。我们预期股票市场在三四季度将逐步走高。成长板块引领的结构性投资机会是资本市场的主线。
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只看该作者 278楼 发表于: 2019-01-05
首先，通信、电子、计算机和高端制造等行业会成为市场关注的焦点。其次，海外投资者偏好的食品饮料等会得到持续配置。第三，银行地产等广义金融板块具有高股息的特征，在信用利率下行过程中也会受益。
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只看该作者 279楼 发表于: 2019-01-05
随着经济和市场触底，券商板块也会慢慢凸显。最后，由于大宗商品将进入熊市，建议规避周期板块。我们看好2019年的低位波动中的结构性行情，关注2019年三季度的变化，股票投资策略是：成长>消费>金融地产>周期。
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