兵马投资：验证2019是极其困难的一年，目标直指1664，希望不被言中 [复制链接]

在郭艳红看来，这四个见底信号包括：
一是市场中PE估值创新低的个股数量占比会在20%-25%之间，而目前这一比例仅为13.7%。
二是新增开户数量会出现大幅下降，降幅会在65%-80%左右，目前降幅仅为20%。
三是市场成交量会出现大幅萎缩，萎缩幅度在70%左右，目前成交量下降幅度仅50%。
四是经济或流动性至少有一项会出现明显的改善，目前这两块都还看不到，其中稳增长措施下经济会缓慢下行，延长见底时间，而流动性在长期去杠杆、去委外的过程中，难以出现真正宽松，这种情况至少持续到2020年底，降准改不了市场利率下行空间有限的状况。

股票市场在2018年进入熊市主要原因在于三个方面，一是经济增长在一季度确认高点，随后持续下行；二是流动性收紧，去杠杆导致社融增速持续回落，信用扩张持续收缩；三是外部环境不确定性持续升级，影响市场风险偏好。信用债市场的熊市核心在于信用风险违约范围扩大，特别是去杠杆背景下企业融资受到抑制，表外的持续收缩影响了融资活动现金流；大宗商品的下跌在于全球经济拐头，全球经济增长在2018年一季度出现了持续的回落，需求增速下降导致价格下跌。

郭艳红：2019年经济仍面临下行压力，在下半年有企稳的可能。2019年影响经济增长的主要因素是出口和房地产链条，出口增速在2018年存在着抢出口的行为，随着全球经济特别是美国经济下行，出口增速将在2019年回落，房地产链条出现调整一方面是棚改货币化政策变化的滞后影响，房地产销售将在2019年回落，随后对产业链产生影响。经济的企稳回升需要等待两个方面的信号，一是外部不确定性实质缓解；二是房地产调整性质可控。

花长春认为，2019年全球经济放缓，中国经济二三季度下行压力比较大，2019年难言经济之底。下调贷款基准利率或势在必行，预计2019年央行将下调贷款基准利率1-2次，降准250个基点。

花长春认为经济仍会有所企稳。首先，金融周期的回落，以及金融去杠杆的节奏，在2019年都会有所缓解。但在经济方面的反映会有滞后，因此经济基本面会弱化得比较明显，需要政策去支持。在政策的指导下，2019年四季度很有可能会企稳。

花长春认为，可以去寻找在改革和开放的过程当中，会有哪些机遇。此外，基建方面也可以寻找机会，如水泥、5G、电网投资等。此外，2019年房地产市场面临巨大变化，房地产投资增速将会在2019年年中前后出现下行压力。

花长春：2018年市场行情较差，主要是两大风险所导致。首先，中国金融周期的回落较快，因为金融去杠杆的节奏比较急促，力度比较大，所以使得信用紧缩还是非常明显的。此外，由于外围贸易环境对大家的信心造成了影响。

从资产价格来说，2018年很显然因为信心受到了打击，使得2017年对2018年的预测发生了错误。2018年虽然通过利率政策，以及定向降准去对冲金融去杠杆所带来的一些影响，但是很显然没有见效，宽货币没有传导到宽信用，所以2018年整个资产价格发生逆转，导致股票市场跌得比较多。

现在关键的问题是稳定市场和投资者的信心，目前能够感受到政府在做这样的努力，一是在货币政策上对流动性的支持态度较为明朗，相信2019年会有更为宽松的政策；二是在降成本上，一直在提减税降费；三是在企业资金可得性方面有诸多尝试。

能够起到拉动经济作用的主要是具有较长产业链的产业，比如房地产和汽车，基建主要是起到“稳定”经济的作用。房地产在过去的周期中担任了这样的角色，但是这一次，市场对此信心不足，一方面预计房地产政策放松的力度不会像预期的那么大，另一方面，即使有足够的政策放松，居民会不会像以前一样加杠杆去买房也很难说。

基建探底回升，成为2018年四季度、2019上半年稳经济的重要手段；但全年仍受资金束缚，尤其考虑到土地出让金可能出现大幅下降的可能。
　　不过经济仍会有所企稳。首先，金融周期的回落，以及金融去杠杆的节奏，在2019年都会有所缓解。但在经济方面的反映会有滞后，因此经济基本面会弱化得比较明显，需要政策去支持。在政策的指导下，2019年四季度很有可能会企稳。

花长春：2019年房地产市场面临巨大变化，目前新开工、销售、竣工三大指标相互背离，说明房地产企业对未来较为悲观。叠加表外债务到期压力，因此加速开工，通过预售回款缓解资金压力。但销售差强人意，库存累积将对销售、房价进一步施压。虽然陆陆续续看到一些城市放松限购限售政策，但是否能够激发家庭部门再加一波杠杆还存在疑问。

花长春：改革开放提振市场信心同时，政府加大逆周期政策力度，核心还是稳就业和增长。财政政策方面，1.5万亿左右的减税降费、2万亿-2.5万亿的专项债、1万亿的专项基建金融债值得期待。货币金融政策方面，政府要重启信用传导机制，或发送一些较强的信号，1-2次贷款基准利率调整，降准250个基点以及一些量化宽松的措施支持信用债则是可能的。房地产政策方面，限购限贷等方面的新政措施会在地方政府逐步取消。

今年我认为房地产市场会出现在中央调控不变的情况之下，一些城市因城施策悄悄地放松。而房地产的成交量和去年相比会有所回升，但是价格会出现严重分化，一些核心区域的楼盘，因为稀缺性，因为有刚需，可能还会出现比较坚挺的走势。但是一些非核心区域的住房，一些投机客比较多的住房，可能价格会出现大幅下挫，建议投资者要注意其中的风险。

未来十年将是中国经济从高速增长转入高质量增长的阶段，加上通过减少贫富差距实现共同富裕的前提，A股有望迎来长牛慢牛行情，我把它称为A股的黄金十年。现在A股的黄金十年已经启动三个月，即从2018年10月19日开始，A股已经正式启动“黄金十年”。虽然后来上证指数再次创新低到2440点，但是像券商、5G、黄金等板块已经走出底部，实现40%以上的涨幅。

都说一根阳线改变情绪，三根阳线改变信仰。经过春节后的连续上涨之后，人气明显回升，尤其是近期成交量的快速放大，显示的确有场外资金开始入场。

一个月之前，还哭天喊地发誓永不入市回本就销户，涨了几周之后，春心萌动，恨不得把房子抵押了炒股。

中国境内的资金就是这样，通常都是锦上添花，而不会雪中送炭，只有趋势走出来之后，资金才会入场，而外资往往是真正意义上的价值投资，自3000点以来，无论涨跌，只专注于公司的质地，很少关注股价的短期波动。

作为长期投资者，最重要的是什么呢？我的回答是：交易习惯和交易规则，其重要性一定是凌驾于行情的涨跌之上。

幼儿和小学时期，分数的高低其实并不是特别重要，因为绝大部分都能考得不错，这个阶段最重要的是，建立良好的学习习惯和学习规则，训练专注力、学习力、自信心和求知欲，这就好比盖房子，只有地基扎实了，才能往上盖最高的楼，否则即使小学一年级门门都是考100分，上了初中之后，很可能被拉下来。