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2015-08-07 09:26 |
A股市场在7月末再度出现大幅下挫，市场陷入震荡状态。而作为市场主力的公募基金，当前的状况又是如何？记者通过比照最近一段时间市场走势与公募基金净值变化，发现有近300只基金几乎处于空仓状态，资金管理总规模超过万亿元，其中包括证金公司2000亿元借道公募基金的五只巨无霸产品。也就是说，目前公募基金手上有上万亿元资金，这些“弹药”随时可以投入股市。
近300只基金几乎空仓
相对于基金经理公开发表的市场观点，通过跟踪基金产品净值的变化，结合市场变化测算出来的基金仓位数据，或许更可以准确地推断出基金经理对市场的真实判断。
记者比照7月27日和8月4日两天基金净值变化情况发现，不少基金已经以非常低的仓位乃至空仓在运行。
7月27日，上证综指下跌8.48%，创8年来最大单日跌幅，代表新兴产业的创业板则下跌7.4%。东方财富choice资讯统计数据显示，在如此惨烈的行情面前，在1100多只主动管理型公募基金产品中，依然有294只基金净值变动幅度小于1%，更有85只基金净值没有变动；8月4日市场大幅反弹，当天大盘上涨3.69%，创业板上涨6.12%，在如此强劲的反弹行情面前，统计数据显示依然有295只基金净值变动幅度小于1%，有107只基金净值没有变化。这两天上述基金净值变动数据表明，这些基金仓位极低甚至趋于零仓位。
在上述近300只轻仓乃至空仓的基金中，有近200只为二季度以来新成立的次新基金。如果按照上述基金二季度末的规模计算，上述基金资金管理规模超过1.35万亿元。根据测算，上述仓位极低的基金，可供基金经理支配的“弹药”充足，除要配备部分债券外，可供用于股票投资的或超过万亿元。
值得一提的是，证金公司借道基金公司成立的五只各400亿元的巨无霸产品，其中前两只产品华夏新经济混合和嘉实新机遇混合发起式基金，自7月13日成立后，截至7月31日，净值分别为1.002和1.004，期间大盘和创业板分别下跌7.72%和5.34%，表明这两只产品仓位非常轻。另外三只7月31日成立的产品，由于还不到每周一次的净值披露期，目前无法看见其仓位情况，但预计建仓节奏同样不会太快。
沪上某基金经理表示，“在上述空仓基金中，有小部分是前期成立的打新基金，在IPO暂停之后，这些基金也就没有持仓，规模也下降了不少。”但是他表示，由于6月底流动性丧失，投资者大幅赎回，当时已经处于基金规模的低点，而在7月9日市场迅猛反弹的时候，又有不少资金新进申购，基金资产管理规模有所增加，当前基金管理规模应该与6月底相差不大。
绩优基金试探性建仓
从最近一段时间的净值变化看，随着市场进一步下跌，部分在6月份市场大跌前离场的绩优基金，已经开始逐步建仓。
以国投瑞银美丽中国基金为例，从该基金净值变动看，从5月7日到6月2日，在不到一个月时间内，净值大幅飙涨40%，从6月2日开始净值就几乎没有变化，直到7月8日，市场开始爆发性反弹的时候，该基金净值又开始上涨了。数据显示，该基金7月27日净值下跌2.07%，8月4日则上涨1.58%，对比上述两天的市场变化，大致表明该基金仓位在缓慢上升，目前约为四成。
另一只提前空仓的浦银安盛新兴产业混合基金，截至5月12日年内收益接近翻倍，随后开始空仓，直到7月20日左右开始建仓，从最近几天的市场走势看，该基金仓位同样约为三四成。
低仓位基金静待加仓时机
上述仓位很低、手握重金的基金经理何时加仓？对于接下来的市场非常重要。
多位接受记者采访的基金经理表示，市场经过前期的大幅下跌，当下已经到了吸纳优质股的时机，“经过暴跌之后，部分公司股价已经跌回到牛市启动之前，重新介入的时机已经来临。”
“市场经过近期的大幅调整，投资者的风险偏好大幅下降，不少投资者从此前的过于贪婪迅速变成了过于恐惧，一有风吹草动就会卖出或者赎回基金，现在市场中缺乏的不是资金，而是投资者的信心。”沪上某基金公司研究员表示。
南方一家基金公司投资总监表示，市场走好的时候，博弈的因素会更浓一点，在当前市场情绪低迷的时候，公司基本面因素更加重要，也更加注重确定性的收益，“自己看好的公司，只要公司未来释放的业绩完全可以覆盖当前估值，除非投资者赎回被动卖出，否则一股都不会卖，会长期持有到最后业绩变现。”
在记者近期采访的基金经理看来，目前部分公私募基金仓位已经降到足够低了，加上支撑市场长期向好的无风险利率下行及居民资产向权益类投资倾斜的趋势没有变化，市场向下的空间有限，从长期投资的角度看，只要买入行业向好和有实际业绩支撑的优质股票，赢面还是很大的。
在上述基金经理看来，当投资者信心逐渐恢复，市场情绪慢慢回暖后，场外资金入市积极性会逐渐增强。市场不缺资金，缺的是信心。（来源：上海证券报）
基金公司紧急辟谣“限制减仓” 仓位变动多空均衡
经历了惊心动魄的大跌之后，近期市场终于进入了相对平稳的状态。
进入8月份之后，告别了连续性暴跌的大盘似乎有些伤痛未愈，市场情绪远未恢复，两市成交量更是持续走低。8月6日当天，沪深两市成交量仅为7000亿元，创下今年3月以来的新低。
市场情绪低迷的背后，作为投资队伍中的主力部队，公募基金对市场未来走势作何预期？
尽管难以做到全方位准确地呈现，但记者从多位基金经理处了解到的情况来看，对后市持绝对看多态度者并不多见，不过，绝对看空者亦属少数。
或许，正如当前这时而伴随着剧烈震荡但仍趋于平稳的大盘一样，公募基金的情绪也进入到了一个多空平衡的阶段。
辟谣：限制基金减仓？不存在！
尽管大盘表现平平，但谣言的滋生和传播却并未停止。
本周内最热门的传闻之一当属8月4日在微博、微信等社交圈内广泛传播的一条“下午基金开会精神”的帖子。
其中备受讨论的主要是 “多家基金公司因大幅减仓被监管部门点名批评”。
21世纪经济报道记者对各家公司进行了一一的采访。
首先，帖子中被点名的基金公司之一广发基金反应最迅速，。广发基金相关人士明确表示，“广发基金并不存在被监管机构点名批评的情况，微信流传的说法属于误传。”
随后，21世纪经济报道记者与帖子中另外几家“被点名”公司取得了联系。其中，鹏华基金有关人士向记者表示，“我们也看到了那条信息，但我们不存在被点名批评的情况。而且这条消息完全没有信源，即便我们想澄清也不知道以什么方式。”
鹏华随后在8月5日向外公布了近期以来的仓位数据，并发出“A股基本面向好”的声音，颇有以数据驳斥谣言的意味。
鹏华基金表示，在7月3日-7月13日投资者情绪最为恐慌的市场下跌阶段，基于对中国经济发展及改革进程的信心，基于对市场价值的深入研究，鹏华主动管理的权益类组合主动买入一批优质成长股，仓位小幅上升。至7月31日，相关组合平均仓位为91.8%，且没有大幅波动。
在此期间，以6月30日及7月31日资产加权，鹏华基金主动权益类投资组合换手率分别为15.8%、16.9%，远低于此间全市场78%的换手率。目前，鹏华主动权益类资产规模超过500亿。
而除了广发、鹏华之外，申万菱信基金公司相关人士也向记者表示，“那条传闻我们看到了，首先都不能确定传闻里的”申万“是不是指我们公司，其次如果是指我们那肯定是假的，我们不存在被点名批评的情况。”
汇添富方面相关人士则回应称，未看到此则消息，不清楚具体情况。
有业内人士分析，“这则谣言为什么传得这么广，因为其中涉及到的内容都是近期热点，而且某种程度上跟人们的心理预期相吻合，尤其是基金公司不让大幅减仓这项，是很多人都期望的，所以才会让那么多人相信。”
追踪：仓位变动几何？多空均衡
那么，拨开谣言迷雾的背后，基金公司在仓位上的真实操作情况如何？仓位测算数据或许在一定程度上能够有反映。
根据数据显示，截至8月5日，其纳入统计的771只基金(包括股票型和混合型)的最新平均仓位(估算数据)是77.61%，相较一个月前(7月3日)77.70%的仓位仅下降了0.09%，可以看到，从整体情况而言，公募基金权益类投资基金的仓位几乎没有发生太大变化。
不过，具体到单个基金公司来看，可以发现最近一个月各个基金公司在态度上发生了不同的转变。
数据显示，近一个月内，估算仓位增加最多的前十家基金公司依次是宝盈、华商、德邦、浦银安盛、平安大华、东方、易方达、长安、益民以及华安基金。其中，较值得关注的是宝盈、华商、易方达和华安等四家大中型基金公司。
根据测算，宝盈基金在7月3日的平均仓位为76.69%，然而在8月5日的仓位上升到了88.09%，上升了11.41%，在78家纳入测算的基金公司中位居第一。
不过，具体到单只基金来看，宝盈基金旗下大部分基金仓位较一个月前并未发生变动，而平均仓位的整体上升缘于彭敢管理的宝盈睿丰创新基金和张小仁管理的宝盈鸿利收益两只基金。
其中，宝盈瑞丰创新基金二季度末的仓位仅为27%，到7月3日测算仓位为31%左右，而截至8月5日，该基金的AB份额和C份额的测算仓位已经分别达到93.57%和95%；此外，宝盈鸿利收益的测算仓位也由一个月前的84.28%增加到日前的95%，上升了10%。
作为逆势投资者，彭敢在近一个月内的大举加仓或不难理解。早在7月17日的宝盈内部的一次投资者交流会上，彭敢就曾坚定表示，“从长期来看，牛市的大逻辑还在。虽然前期创业板跌了很多，但我觉得恰好给自下而上选股的人提供了很多机会。”而在近期的一次高峰论坛上，彭敢再度发声强调了上述观点。
与宝盈相似，华商的最新整体测算仓位为90.91%，较一个月前上升了10.38%，而这同样来自于三只基金仓位大幅上升导致的整体性仓位升高。根据数据显示，华商旗下优势行业、红利优选、产业升级三只基金测算仓位分别上升了52.74%、41.62%及29.48%，目前仓位依次是79.88%、95%和95%。得益于前端时间的低仓位运作，这三只基金今年以来的成绩大幅跑赢同类基金以及大盘。
此外，易方达基金的整体测算仓位较一个月前上升了7.03%，而华安基金上升了5.88%。整体而言，上述几家公司是近期仓位上涨较多的代表性基金公司。
而另一面，整体仓位下降较大的基金公司中，大成、富国、景顺长城是其中较具代表性的几家大中型基金公司。根据测算，三家基金公司在权益基金方面仓位较一个月前分别降低了8.02%、6.64%以及4.51%。
其中，大成旗下共有20只基金纳入了测算范围，大成行业轮动、大成灵活配置、大成优选、大成新锐产业四只基金减仓幅度较大，依次是29.79%、15.27%、14.65%以及11.32%，值得一提的是，这其中某些基金的大幅减仓或均在近日才完成。
根据单只基金明细仓位数据显示，大成行业轮动在7月31日的测算仓位为95%，而到8月3日，其仓位骤降至67.86%，至8月5日，仓位再度下降至62.94%，可见其大幅减仓是在本周才进行；而大成新锐产业的减仓动作也几乎与大成行业轮动一致。
追问：后市态度如何？中性者居多
从前述基金仓位的变动情况来看，除了少数加仓或减仓较多的个案外，大部分基金公司仓位无太大变动，这种“按兵不动”的背后正是当前公募基金的整体态度的真实反映：没有大部分乐观或悲观，中性心态居多。
广州一位基金经理陈晨(化名)告诉记者，“现在明确看多的真的很少，但特别看空的也几乎没有，毕竟国家队还在护着，我最近的仓位就几乎没变，在八成左右。这个时期还需要熬着，因为没有明确向上的动力，但暴跌的可能性也几乎没有，所以就按照现在这个节奏观望着，我身边基金经理大多属于这类。”
而深圳一位成长型基金经理杨林(化名)则属于仓位较高类型，目前仓位在九成以上，这段时间其对仓位也没有做大的调整。杨林谈道，“接下来会继续一个震荡的格局，但我还是偏乐观的态度，因此也没必要进行减仓。”
对于近期成交量不断萎靡的情况，杨林认为并不是特别值得紧张的情况，“成交量下降说明多空意见达到平衡，市场进入较稳定的状态。”
从记者采访到的情况来看，基金经理普遍接受目前市场仍然偏弱这一现实，但对后市上基本处于较中性态度。此外，部分基金经理认为接下来将会有一个震荡中再次筑底的过程。
南方基金杨德龙就谈道，“现在融资融券余额已经从高点2.2万亿跌到1.3万亿，最后降到1万亿左右，市场去杠杆就基本上完成。这会产生两个结果，一是市场上涨慢了，很难出现大涨；另一方面市场也不会出现暴跌，再发生股灾的可能性也不大”。
值得一提的是，多位基金经理也认为，尽管目前市场趋于平稳，但情绪却还远未恢复。日前，多家基金公司人士反映，近期在推广新产品上仍较困难，不少基金公司只能将宣传热点转向固定收益类基金和量化基金，可见，扭转情绪仍面临较大困境。 （来源：21世纪经济报道）
基金抱团27只中小创个股 扎堆减持或成监管重点
创业板等中小市值股票遭机构等大资金集中减持，将成为下一步市场防范的重点。
在经历市场震荡后，基金在中小创的抱团现象仍然存在，而这些抱团股的流动性风险也成为监管层关注的重点。
创业板等中小市值股票遭机构等大资金集中
减持，将成为下一步市场维稳工作关注和防范的重点，上海某基金公司一位投研人员向21世纪经济报道记者表示。
他透露，近期监管层曾“窗口指导”基金公司，尽量避免扎堆减仓持股集中度高的股票，以防加大市场波动。
基金业内人士认为，自6月15日开始的市场巨震中，正是高比例持有中小板、创业板股票的机构为了降低持仓，导致了创业板的踩踏效应，而这种踩踏效应又蔓延到流动性好的蓝筹股市场上，最终导致了全市场流动性恶化。
依旧抱团中小创
通证券策略研究部统计，今年二季度海，公募基金主动权益类产品仍在加仓“中小创”。
当季，主动权益类基金重仓股板块分布中，创业板、中小板的占比较上一季度双双回升，创业板占比回升2.6个百分点至25.5%；中小板占比回升3.8个百分点至30.8%。两个板块的配置比例无论是单算还是求和，均创出历史新高。
不管是出于主观意愿还是被动导致，上述数据都在某种程度上证明了，截至6月30日时，基金整体并没有因为市场暴跌而大幅砍仓中小创。
数据显示，基金二季度在中小创中“抱团”的潮流仍在继续。
根据统计，截至二季度末，公募基金重仓持有创业板股票352只，中小板股票493只。
其中，重仓持有东方财富的基金最多，有108只，不过各基金持股占流通股本比例都不大，最多的易方达科讯也只有1.33%。
基金扎堆的中小创个股还有怡亚通、四维图新、海康威视、万达信息，它们分别有70只、67只、62只、58只基金重仓持有。
截至8月5日，超过30只基金重仓的中小板、创业板股票有27只。
如按基金持股占个股流通股本的比例排序，前五名依次是鼎捷软件占比为39.16%；美亚光电占比36.83%，赢时胜占比36.36%，牧原股份占比35.88%，万达信息占比30.79%。
在发布中报的公司中，目前有155只个股基金持仓占流通股比例超过10%，超过20%的则有27只。
同一公司旗下基金扎堆持有一只中小创股票的情况虽较今年一季度时有所减少，但某些基金公司还是比较突出。
如景顺长城11只基金重仓美盈森，工银瑞信11只基金重仓东方财富、汇添富10只基金重仓华信国际、国泰10只基金重仓东诚药业、中银10只基金重仓四维图新、广发10只基金重仓怡亚通。
此外，宝盈基金旗下各有4只基金持有扬杰科技和凯美特气，但持仓占两股的流通股比例分别达到了25.01%和22.76%，是所有基金公司中整体持仓中小创个股占其流通股比例最大的。而汇添富旗下10只基金重仓华信国际的流通股占比也高达21.07%。
中小创频现机构减仓
今年一季度末，汇添富旗下5只基金列入安硕信息的前十大流通股东，分别是汇添富移动互联持股233.98万股，占流通股比例的9.68%，汇添富民营活力、汇添富均衡增长持股占流通股比例的4.97%和4.91%；汇添富消费行业、汇添富逆向投资持股占流通股比例的2.44%和2.07%。5只基金合计持股581.56万股，占安硕信息流通股比例的24.07%。
这种抱团持股一度引起市场的诟病。
而中报显示，安硕信息已被汇添富基金大举减持。截至6月30日，只有汇添富移动互联还坚守该股，小幅减仓，其他四只基金均已全身而退。
易方达基金也曾同期受争议于“抱团”全通教育。中报显示，其旗下基金也已基本清仓。
需要说明的是，由于之前深受过“踩踏”之害，近些年，基金减仓中小板、创业板等小市值股票还是比较谨慎的。从中小创盘后公开交易信息不难发现，以基金为主的机构席位大多会选择在该股当日走强时趁机减仓。
拿安硕信息来说，6月12日涨停，机构席位大举出货；7月1日跌停时，机构席位反而在支撑买入。
不过，7月下旬以来的龙虎榜数据则可看出机构悄然减仓部分持股集中度较高的股票。
从8月1日-8月5日的近三个交易日看，龙虎榜上呈现净卖出的43只中小创股票中，机构席位净卖出金额最多的个股就有芭田股份、东杰智能、探路者、亿利达、东方国信、金固股份、思美传媒、恒基机械、益生股份、三联虹普、华斯股份、易尚展示、卫士通、积成电子、皖通科技、康达新材等16只，占比近40%。
以东方国信为例，其8月4日龙虎榜显示，尽管当天股价几近涨停，但机构趁机大举出货，第一卖出席位上的机构出售超过1亿元，以当日该股平均价格计算，是有“实力”上榜十大流通股东名单的。
卫士通8月4日复牌后连续两个跌停，截至二季度末，共有28只基金驻扎其中。公开信息显示，五个机构席位在两个跌停日内合计卖出超过4亿元，而这两天的成交额也只是刚过6亿元。
对于上述现象，上海一家基金公司权益部负责人表示，即使大盘如此下跌，但偏好成长股的基金经理大多仍看好明年的中小创，现在卖出部分股票主要目的在于换股调仓，而非恐慌抛售。当前市况下，基金公司出于维稳需要也不会竞相抛售中小创。
8月5日盘后公开数据显示，尽管机构仍在卖出卫士通、光华科技、恒顺众昇等，但机构重点买入的也不乏中小创，如合纵科技、众和股份、南风股份，从8月6日盘中表现看，这些股票的走势与机构动向正相关。
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