| 沙漠里的水 |
2016-01-23 07:31 |
新浪财经讯 1月22日消息 近日，央行[微博]组织召开关于春节前后流动性管理工作的座谈会，新浪财经获悉，央行行长助理张晓慧会上表示，春节前后确实存在流动性缺口，但流动性太过宽松会对人民币(6.578, -0.0012, -0.02%)汇率造成比较大的压力，形成负面冲击，对于补充流动性，央行工具箱里还有很多工具可以使用，不轻易实施降准。
据悉，此次参会机构包括开发性金融机构、政策性金融机构、国有大型商业银行、股份制银行、及部分农商行，共29家机构。央行易纲副行长，张晓慧行长助理，以及人民银行[微博]相关司局的负责同事出席此次座谈会。
“今年初以来，受到外汇流出和税收征缴等因素的影响，从第二周的后半段开始，银行体系的流动性出现了趋紧形势。”张晓慧表示，截至1月18日，银行体系整体的超额备付金从上两周的日均2万亿以上下降到1.2万亿左右，参考往年情况，春节前，往往是现金投放需求高峰期，所以预计银行体系的流动性需求还会在接下来的时间里持续上升，因此，存在流动性缺口。
“但通过公开市场操作中金融机构的反馈来看，一些机构对自身流动性缺口预期，可能偏于乐观。”张晓慧介绍，金融机构反馈与央行对银行体系流动性整体的观察和预测存在一定差异，金融机构对春节期间流动性预期比较乐观，一方面是大家对央行有信心的表现，相信央行有能力确保银行体系流动性的合理充裕；但是另一方面，也反映了一些机构对流动性，尤其是银行体系整体流动性的把握不够全面，对可能出现的趋紧因素考虑不够。同时，其透露，去年年末，个别机构在最后一天出现了大额缺口。
对于大家较为关心的节前降准与否问题，张晓慧表示，央行已提前对春节前后的流动性安排做整体布局。“谈到补充流动性，虽然央行工具箱里有很多工具可以使用，但商业银行最青睐的还是存款准备金的下调。我们承认降准确实是一个比较有效的补充流动性的工具，但降准释放的流动性，以及货币政策信号，往往是较强的。”
“现阶段，我们管理流动性时，要高度关注人民币汇率的稳定。”张晓慧表示，2015年811汇率改革后，9月市场是波动的，10月，从中央银行外汇储备的增加来看，情况比较好，但到了11、12月又出现变化。其中很重要的原因是10月24日的双降，使得整个市场流动性非常宽松，这在某种程度上加大了人民币汇率贬值的预期以及贬值的压力。“因此，目前我们既要保持银行体系流动性的合理充裕，另一方面要关注到流动性太过宽松会对人民币汇率造成比较大的压力，形成负面冲击。所以降准的政策信号过于强，我们可以用其他工具来替代，补充流动性。”
“当前银行体系的流动性总体是充裕的，但春节期间临时性的、季节性的需求，产生了流动性缺口，正好给我们培育政策利率、建立利率走廊机制提供了比较好的时间窗口。如果总靠降准传递货币政策信号，大家对政策利率的变化，就不会足够敏感。那么利率市场化就徒有其表。”张晓慧称。
同时，张晓慧也透露，春节前波动性缺口有两类，第一类只要是由于现金投放引起的短期的，季节性的流动性需要；第二类是由于国际市场波动，包括外汇和下降为主活的时期波动性需求。而央行针对此，将会通过多种货币
政策工具开展操作。“对第一类季节性现金投放需求，央行将按历年传统做法，春节前大概投放1.6万亿左右的现金，通过公开市场逆回购操作给予满足，节后到期余现金回笼自然对冲；对于第二类中期流动性需求，中央银行打算开展MLF、SLF、PSL操作来提供6000-8000亿元的资金支持。其中，将适时开展MLF操作3000-4000亿元，适当下调三个月MLF、利率至2.75%，下调六个月利率至3.00%，下调一年利率至3.25%，来帮助全融机构降低资金成本。”
会上，张晓慧还透露，今年1月上半月，整体信贷投放进度偏快，已经超过1.7万亿元。“这恐怕不靠谱，对于年初对冲高现象，各行回去要认真研究，必须按照宏观审慎的管理要求，切实采取有效措施。”
此外，央行副行长易纲在座谈会上提出三点意见。一是针对流动性管理工作，其要求参会29家机构全力做好节前的流动性管理工作，把节前提现压力，今年结汇压力，还有信贷投放造成的资产进度快于负债的压力都考虑到，做好节前规划。同时，其强调，没有管理好波动性的银行，应付出一定的成本，这个成本触及利率走廊上线是正常的。另外，如果评级下降，还要加100个BP。
二是关于信贷投放管理，易纲表示，各金融机构要以合适的贷款进度支持实体经济发展。“过于快的增长可能造成不好的预期。现在中国经济处于三期叠加背景下，其中就是政策的消化期，对于商业银行来说，2009年贷款过度投放，至今还未消化，各商业银行应当反思。”
三是关于汇率。易纲表示，“首先，我们实行的是以市场供求为基础，参考一篮子管理的浮动汇率，这个制度没有变；其次，要对一篮子货币保持稳定；第三，关于汇率预期，要保持合理均衡水平上的基本稳定；第四，居民购汇5万美元额度并没有变。”
最后，易纲强调称要对经济有信心。“中国经济基本面下行压力还是有，预计今年GDP的增长会保持6-7%，这在全世界看还是很不错的。去年中国有将近6000亿美元的货物贸易顺差，这类资产都在国内的企业或个人手中，虽然目前在国外，但会回到国内。所以大家要看基本面，贸易顺差，国际收支平衡，基本面还是健康的。”(新浪财经 李婷 发自北京) |
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