| jj1388345 | 2016-03-17 19:48 |
|
周四两会结束之后，A股并未展现疲态，日内早盘沪深两市高开，临近午盘创业板指标股大幅拉升。截至收盘，沪指报2904.83点，涨34.40点，涨1.20%；深指报9791.85点，涨322.82点，涨3.41%；创业板报2087.29点，涨109.75点，涨5.55%。 安信证券首席策略分析师徐彪认为，市场很有可能会出现一个比较像样的反弹，看到3200。 英大证券首席经济学家李大霄今日微博发文表示，让嘲笑李大霄的人见识一下，A股的原动力！  李大霄认为，市场已经出现反转，在市场反转时候创业板弹性比较大，所以涨幅比主板要高，而且价量齐升，市场表现非常的良好，各个板块出现了资金迅猛流入迹象。 以下是安信证券电话会议纪要全文： 应该来说，我们今天要给大家汇报的东西相对比较简单，可以用两句话来概括。第一句话就是：从本周开始，市场很有可能开始出现比较像样的上涨，这上涨不仅会体现在上证指数层面，也会体现在创业板层面，这是第一句话。第二句话就是：在这种看反弹的窗口期里面，我们建议大家重点观注我们今天会议后面陆续跟大家分享的那些需求反转/向上的行业及相关标的。原因很简单，就是现在这个位置，既然我们的判断是创业板和主板很有可能都会出现一波像样的上涨，那么我们做配置选择的时候，可以将周期和成长放到一边，去寻找那些能够在今年来看，需求能够反转/向上的行业，这样做相对更理性一些。 今年市场的总基调大概率是处于一个震荡挤泡沫的过程，最主要的原因，既有大家所熟知的，后面也会说的，就是汇率风险何时才能真正的排除掉；还有一个很重要的原因就在于，今年的定增可能隐含的卖出压力比较大，跟去年的四、五千亿相比，很可能出现显著性上升，并且没有考虑到大小非解禁这一块。所以今年整体来看，挤泡沫的过程应该是比较确定的。在这种大的背景下面，我们自上而下，无论是挑成长还是挑周期，我个人认为，都不如我们自下而上的，去把需求反转或持续向上的行业整理出来，可以做到进可攻退可守。 为什么我们会认为，在当前的位置上，市场很有可能会出现这样一个比较像样的反弹，甚至可以把这个高度看到3200。最主要的原因是基于几点： 第一点，经过此前的调整，创业板和主板持续下行，之后的横盘。然而，近期出现了一个比较显著的缩量过程，这种缩量，本身并不能够说明问题，但是它很可能表明，在当前的这个位置上，卖出的力量很可能已经接近枯竭。这个可行性推断，和我们所了解到的机构仓位情况，包括保险、做绝对收益的和公募基金的仓位情况是互相吻合的。简单来说，机构投资者在当前的位置上，它已经缺乏进一步大幅减仓的能力了。这是第一点。在当前的这样一个位置上，向下的空间，从中短期阶段来看，已经是相对有限的。这是第一判断。 第二个判断，如果出现这样的情况，并不说明市场本身一定能够上行，还需要有一些正面的因素和积极的因素进行推动，那么这里积极的因素，个人认为，来自于两个方面。一方面，是证监会新任主席首次露面给大家传递了足够正面的信息，这是一个相对比较务实的证监会的领导人。与此同时，他对于注册制、熔断机制等一系列事情的这样一个态度，也让我们相信，新的证监会的领导会以市场可承受作为边界来推动，这让我们心里有了很大的底气，这是一个心理层面，新领导的上台给市场注入的正面的信息。 第二个很重要的原因是今年年初以来，我们观察到了固定资产投资的这样一个上行；同时，我们也观察到了，通胀的这样一个持续的小幅的上行，但是现在还没有到那种约束性水平，比如3到4、或者4到5之间这种相对比较危险的区间，越过了这样一个区间之后，央行才有可能采取进一步的措施，那么在此期间，它带给我们的是一个比较正面的影响。从规律来看，通胀小型抬头的过程中，伴随了供应量投资的小幅上行的话，一般来说，企业盈利都是会有一个正面的变化的。当然现在说这个数据可能有点早，再过一两个月，如果存在大幅上行，今年年初开始，企业供应部门的利润有些微的抬头式的改善，应该是比较大概率的事情。 下面我们从第三个考虑因素，也就是汇率层面：三月份美元加息的概率应该是非常小，四月份的概率可能性稍微大一点，现在预期比较多的可能要等到六月份，所以对于汇率的环境来说，我们相信从现在往后看，还要一个月到两个月的这样的一个相对较好的空窗期，我们认为这个位置，已经足够具备一个反弹的机会和窗口期。具体的配置方式来说，就是具体的一个方向的选择来说，我们坚持选择这样一些需求反转或上行的方向。在这种选择下，无论我们对大势的判断是对的还是错的，但我们要么取得绝对收益、要么取得相对收益的概率是比较大的。 |
|