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2016-07-11 07:05 |
国金证券：A股反弹不稳定 主题上续推供给侧改革
在风险事件频发的阶段，市场“跌不深”并不作为市场底部已经探明的理由，大多在目前点位（2988 点）试着博反弹的资金大都是短线交易资金，本身造成 A 股市场的不稳定。市场“博反弹”的噪音不停，市场探底的过程就不会结束。我们在“博反弹”的过程中，可以“逢场作戏”，但不要“假戏真做”。整体上我们对市场中长期仍是延续偏谨慎的观点。
具体行业配置方面，我们建议超配具备防御性的“金融+消费”板块，继续建议超配“白酒、农业、家电等”。主题方面，推荐“供给侧改革中的“煤炭钢铁有色”、受南海局势影响的“军工”、受预期获批的“深港通”、新能源汽车产业链、半导体、次新股”等。
广发证券：仍未找到“看长做短”的主线来引领熊市反弹
我们仍没有找到“看长做短”的主线来引领一波真正值得参与的“熊市反弹”，因此还需要进一步等待和验证。我们认为真正能够改善投资者中长期预期的信号应该是——“国企改革”在所有权和激励机制方面有所突破、“去产能”看到真正的资产端收缩、央行货币政策再次出现总量宽松（降准或降息）、人民汇率贬值预期逆——以上信号只要出现一个，就可能真正带来一波值得参与的“熊市反弹”。但通过上文的逐一验证，我们认为这样的信号一个也没有出现，因此仍然需要进一步等待和验证（我们还会在近期组织实地调研，进一步验证“国企改革”和“去产能”的进度，欢迎关注）。在行业配置层面，以上不同的积极信号，对应着不同的受益行业，一旦出现即可相应进行配置（比如国企改革信号出现后可配置央企和军工、去产能信号出现后可配置煤炭钢铁、货币宽松信号出现后可配置券商、汇率贬值预期逆转信号出现后可配置地产，等等）。但由于现在我们没有等到任何一个积极信号的出现，因此市场更可能是在热点的快速轮动中不断消耗，进而透支大家所期待的“吃饭行情”。
国信证券：人民币贬值对A股并非显著的风险点
人民币贬值压力将进一步加大，但近期贬值并未引起贬值预期的大幅上升，对A股的负面影响有限。在美元指数走高下，近期人民币贬值压力加大，但并未对A股造成负面影响，主要在于：首先，英国退欧公投以来美元指数上涨3.4%，人民币兑美元则同期贬值1.7%，仍然是跟随美元指数走高的正常波动；其次，近两周NDF隐含的人民币贬值预期并未上升，稳定在2.4%-2.7%的水平，较5月份反而有所下降，而且离岸和在岸的汇差也没有明显扩大；此外，6月外储意外回升也缓解了此前市场对于贬值造成资本外流的担忧。综合来看，若未来人民币贬值并不引起贬值预期的大幅上升、离岸与在岸汇差的扩大或者资本外流担忧加剧，那么对A股来说并不是一个显著的风险点，反之则需关注。
中信证券：存量博弈与结构行情不变 继续重仓周期品主线
存量博弈与结构行情不改。整体来看，我们认为短期A股市场难获增量资金，存量博弈和结构性行情不改，而且从最近几周的的行情分析，有限的资金在板块间快速轮动，本身对资金的消耗就比较大。配置建议：继续重仓周期品主线，聚焦涨价主线的优势品种。
海通证券：短期行情步入多头市场 以稳定增长类股为底仓
①市场是动态的、连续的，4月中以来市场经历了放量下跌、缩量盘整、放量上涨，近期融资余额不断增加，风险偏好回升，短期行情已经步入多头市场。②震荡市的短期波动源于政策改变情绪，经济不好时政策松、股市涨，经济好时政策紧、股市跌，目前经济状况下政策望再次走向偏松，且改革在推进。③震荡市以稳定增长类股为底仓，中报期更重业绩，如食品饮料、家电、医药等，短期弹性品种如券商、军工。
方正证券任泽平：货币宽松预期升温 股市L型区间震荡结构性机会
经济通胀下行和货币再宽松预期利好债市，股市L型区间震荡结构性机会。我们自6月以来的周报《经济下行，通胀见顶，利好债市》《英国脱欧，经济通胀下行，利好避险资产》《经济通胀下行，货币再宽松预期升温，短期利好资产价格》推荐利率债、黄金等大类资产，均取得了较好的市场表现。随着经济重回下行通道、通胀压力缓解，市场对货币政策再宽松预期逐步升温，利好国债、黄金和部分供给端收缩的商品，都是“水牛”。考虑到经济短期W中期L型、分母无风险利率降幅不大、风险偏好小幅波动，股市L型区间震荡结构性机会。未来A股向上突破的催化剂来自货币超预期宽松、关键点位卖压不大等，向下破位的催化剂来自信用债务风险发酵、地缘政治、改革低于预期等。
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