港股：A股您慢慢震 我先起飞了







【港股：A股您慢慢震 我先起飞了】有的私募有感于A股投资之艰辛，竟然喊出要去港股市场抄底、掘金的口号。说什么港股至少是成熟市场，现在估值低，能够通过选股把握一些好股票，哪像A股就算在低位、有价值，你也看不懂她，还要看她的脾气。（中国基金报）有的私募有感于A股投资之艰辛，竟然喊出要去港股市场抄底、掘金的口号。说什么港股至少是成熟市场，现在估值低，能够通过选股把握一些好股票，哪像A股就算在低位、有价值，你也看不懂她，还要看她的脾气。
A股已经连续14个交易日，在2700、2800点窄幅震荡，全然不管外围市场回暖，也能特立独行地走着一种“要死不活”的行情，搞得私募们捶胸顿足，实在是个磨人的小妖精，心累，累觉不爱了。近期基金君跑了几个策略会，有的私募有感于A股投资之艰辛，竟然喊出要去港股市场抄底、掘金的口号。说什么港股至少是成熟市场，现在估值低，能够通过选股把握一些好股票，哪像A股就算在低位、有价值，你也看不懂她，还要看她的脾气。乖乖，私募的话耳根子刚热，本周港股市场就走出了一波骚动的反弹行情。周三受美股反弹带动，恒指跳空高开，大涨538点；周五更是受到深港通传言刺激，恒指午后迅速翻红，拉升200点左右。上周，***恒生指数再度突破20000万点关口，周涨幅3.65%，报收20576.77点；***国企指数则周涨3.51%，报收8595.28点。
这种走势可比A股酣畅淋漓多了，小伙伴们心里打鼓，是不是港股的行情真的要来了？既然A股如此磨人，要不要跑香港市场去掘金？现在是不是一个底部区域，该如何去把握港股的机会？善良的基金君去问了几个常年投资港股的私募人士，帮小伙伴们谈谈港股的虚实。短期反弹很难说行情要来
遥想去年4、5月间，受益于A股的牛市氛围、资金外溢效应，一大波解放军南下香港市场，用大量资金硬生生撑起了一波行情，喊出占领估值洼地、夺取港股定价权的口号，当时恒指连续拉涨，最高冲上28500多点。但激动人心的时刻总是过得太快，没多久港股就开始走下坡路，同时受到A股牛市崩塌、***全球股市都不好影响，更是加剧下跌，尤其到了今年年初，香港“股汇双杀”的恐惧蔓延，恒指当时最低下探到18200多点，相比去年市场火爆时差了整整一万点，捍卫联系汇率制度声音再起，也是风雨飘摇。随后几个月市场恢复平静，在反弹震荡中默默走着。有些小伙伴很好奇，港股整整折腾一年了，现在算不算到了底部？而本周走出一波行情，未来是不是市场有望起来？
“我不敢确定，因为香港和A股都经历了熊市，熊市中几根阳线出来，到底是反弹还是反转很难说。如果A股能够同样得到验证，说不定港股能够起来，但现在A股却依旧在颓势中，港股想要起来就很难了。”深圳一位老牌私募人士说，他从2003年就开始投资港股。他告诉基金君，这两天港股走强，多半是受到了美国市场的影响，但走势比美国弱很多，还有深港通因素影响，但这是事件性刺激，市场不会因此走牛或走熊，但是对港股阶段性走强有帮助。
上海某百亿级大型私募下个月准备在香港发行私募产品，他们投资港股的基金经理表示，港股最近能起来，感觉是内外共振，美国新屋销售数据超预期，刺激股市上涨；内资港股通持续***净流入，本月累计净流入额是除去年4月份之外最高的一个月。另外，港股上涨还有一个原因是不良资产证券化开启，这个对***银行是个利好，最起码是化解不良债务的一种方法。但是私募都认为，很难说这样的行情下，港股会能够起来，会有趋势性机会。前述深圳私募表示，“现在港股成交量很一般，看不出有什么行情。现在港股只能说是处于底部区域，难以说是否见底。”上海私募也说，目前港股整体筑底，但未来能否上涨真心不好说。
港股受国内全球双重影响基金君发现了，现在港股应该处于震荡筑底阶段，但是以后什么时候能起来，现在完全看不出迹象啊，可以也要磨好久。小伙伴们们疑惑了，既然底部基本确定，那未来要在什么样的情况下港股才能起来，哪些因素值得关注？继续听私募们分析吧。
前述深圳私募表示，港股是一个离岸市场，未来港股能否起来，要看两大因素：第一，香港所依附的经济体的经济预期，因为香港有很多***上市公司都是内地企业，目前港股价格比A股相对便宜一些，但港股是成熟市场，成熟市场要看经济情况，如果中国经济能够好转，港股绝对会有大行情，但是现在问题是国内经济预期前景难以确定；第二，涉及到全球流动性的问题，现在全球股市氛围不坏，对港股是正面影响，但如果国内经济不好、A股走势不好的话，未来很难确定。前述上海私募也认为，如果权重股没有系统性机会，那指数就没有系统性机会，还是会继续筑底，但指数破位下行的概率非常低了。未来有没有大的行情要看两个，一个是银行坏账、一个是人民币汇率。
他还表示，放眼全球，无论是国内还是国外，港股都是估值洼地。而外资对中国的悲观情绪也已经得到较为充分的释放，一方面要看到经济转型中的阵痛；另一方面也要看到经济转型的实质性进展。既要看到当前外资在香港市场的主导力，又要看到国内资本账户开放带来的内地资金南下的大趋势。就后者而言，5月3日-5月20日仅14个交易日，通过港股通渠道南下的累计资金净额已达到147亿人民币，接近1月份全月的水平，而今年1月份是自港股通开通以来除去年4月份以外净流入最多的一个月。历史性巨大机会耐心等一等
基金君认真负责地总结了一下，私募们认为，因为很难知道什么时候能够起来，仍需耐心等待；但如果是长期资金的话，现在布局港股市场，确实到了好时机。有些私募已经在悄然间发产品、加大资金投入了。北京某大型私募研究总监深谙港股投资，他认为，目前港股估值可能在历史上都是非常便宜的区域内，但是问题是趋势没有出来。“我们在想，可能是历史上以来巨大的机会，耐心再等一等吧。港股是独特的市场，标的很多不来自于本土，投资者绝大部分也不来自于本土，是离岸市场，所以我们觉得这个市场上最重要的，除了基本面，是信心。全球资金需要一段时间再回到这个市场。如果是长期资金，目前确实是非常好的布局时点。”
前述上海私募则表示，香港市场中有很多公司业绩很好，未来有望出现业绩和估值双提升带来的良好投资收益。即便是业绩承压的公司，比如部分权重股，当前的估值也已经反应的比较充分，未来进一步下行的空间也相当有限。所以他们会比较积极去挖掘一些符合转型方向的优质公司进行布局。在具体选股上，他表示可多关注以下几个领域：引领中国经济转型升级的高端制造业，部分符合消费升级的健康产业以及新兴服务业，还有行业前景长期向上、但短期遭遇一定业绩压力的***公用事业类标的。
但前述深圳私募仍然偏保守，他说，鉴于目前整体***宏观经济形势不好，企业业绩确定性不高，所以港股的仓位并不敢太高，只是从企业投资的角度，拿一些偏新兴产业的优质标的。