| 下山虎的兄弟 | 2016-11-11 12:20 |
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大局已定，特朗普赢得选举。 昨天（11月9日，下同）川普当选，可谓是资本市场上继英国脱欧之后的又一只黑天鹅，全球金融市场顿时血雨腥风——美元大跌、黄金暴涨，美国股指期货全线暴跌，一度触发熔断机制，日经指数暴跌，安倍紧急开会应对，韩国也股汇双跌。 本当大家以为这种恐慌的气氛要持续一段时间的时候，我大A股率先V型反转，一夜之间，华尔街全部投诚了。黄金涨上去又跌下来，美元跌下去又涨回来，而美国股市三大股指反而大涨了1%以上，用三阳开泰吃掉了之前的九阴真经。  标普500指数连续三天反弹吃掉了9跟阴线  美元也没有大跌，反而盘中拉起来出现了不小的涨幅  黄金涨上去了，又缩了回来 华尔街变脸的速度之快让人始料未及。一夜之间全面投诚，原因为何？ 财经分析人士齐俊杰认为，这种金融市场的乱象，基本都是预期的反应而已。或许大家坐下来仔细研究了下川普，觉得这个商人似乎也没那么笨，还是可以合作的。 而21世纪经济报道综合市场及大佬观点，找出华尔街变脸三大理由。 理由一：不确定性没那么大 选前，给出大跌预测最主要的理由是特朗普的政策充满不确定性。但在赢得大选后，特朗普却发表了极端温和的胜利演说，而这也奠定的之后的执政基调：与竞选时的极端相比，作为总统的特朗普必将更加理性。 理由二：扩张财政+减税带来的利好 最初的“震惊”后，特朗普在竞选过程中承诺的减税、刺激增长的政策的可能性，加上共和党获得国会参议两院，令市场情绪开始反转。 从税收来看，特朗普在此前表示，计划将公司税从33%降低到15%，毫无疑问，减税对投资和商业的影响非常正面。 从财政政策来看，特朗普明确提出要大规模增加基础设施建设，与此相对的是增加赤字和通货膨胀率，因此对于股市来说，这是绝对的利好。 而从放松监管角度来看，某些行业会受益于更加宽松的监管环境，尤其是金融服务和能源行业。其他行业，尤其是业务集中在国防基础设施的行业，可能会享受到更多扩张性财政政策的优势。 理由三：长期问题暂未显现 《华尔街时报》撰文称，特朗普上台很可能是短期的利好以及长期不确定性。其不确定性来自几个方面：财政刺激带来的赤字问题、贸易保守主义的危害、监管政策不确定等等。 对冲基金Colony Capital CEO Tom Barrack Colony 认为，目前市场上涨是短期的反应，而这些长期问题还没有真正显现。
特朗普获胜消息一出，日本网友立即炸开了锅，表示了森森的担忧…… 美国，进入暗黑时代。  接下来的四年不知道会发生些什么…美国是不是已经完蛋了。  接着为特朗普担心。 感觉特朗普撑不到任期结束就得辞职。  冷静地看，70岁是怎么回事？冷静地看，从政经验0年是怎么回事？  然后开始担忧世界，同时表达了内心深处的恐惧。 美国危险了。不如说，世界危险了。  最糟的时代开始了。  恐怖时代拉开帷幕。  担心未来。美国会咋样？日本会咋样？现在的安逸生活恐怕发生变化……一这样想就感到害怕。  可能是世界的终结。  但更多的是对日本本身的担忧。 这让日本站到了相当艰难的立场。  日本已经不能依靠美国了。这可能成为日本独立的最后的机会了。  糟糕的不是美国，是日本吧  明年，恐怕是日本激荡的一年啊。  奥运会没事儿吧？  日本网友能做的，唯有祈祷！ 拜托啦，希望不要发展成战争。  日本网友的担忧并不是空穴来风。受美国总统大选影响，日本金融市场出现大幅波动。东京日经225指数跌幅5.43%，至三个月低位。美元兑日元跌幅超3%，由近105水平跌破102。  日本政府和日本央行于日本时间9日下午3时紧急召开会议，商讨对策。为什么日本那么怕特朗普上台？因为想要弱势日元不容易了。 安倍晋三上台后，提出了“安倍经济学”，其中最重要的一环是量化宽松政策（QQE）。 日本央行的大规模宽松，导致的直接结果是日元汇率大幅下滑。维持弱势日元对“安倍经济学”的成败至关重要，因为强势日元意味着输入通缩（进口商品用日元计价变得更为便宜），这与“安倍经济学”提高日本通胀水平的目标背道而驰。 但让日本央行一直头疼的是，最近1年多来，日元作为避险货币的属性逐渐在加强，一旦国际金融市场有风吹草动，日元往往会大幅升值。 这样的情况在昨日最为典型。在美国大选计票期间，美元指数一度大跌2%，但日元对美元却大幅升值，升值幅度一度超过3.6%，成为昨日最坚挺的货币，这是日元避险属性的体现；日元大涨，但日本股市却大幅下挫，昨天跌幅高达5.43%，是昨天表现最差的股市，体现了市场对日本经济的担忧。 虽然日元昨晚回吐了所有涨幅，但从长期来看，日元仍有可能维持强势，因为特朗普很可能维持弱势美元，进而对日元造成升值压力。
据分析，特朗普的经济政策（在选举期间的说法）可能对下面5个国家带来最大的杀伤力。 NO.5 加拿大：最怕邻居关上门 加拿大人过去对美国政治并不大关心，然而这次不同，特朗普上台后，作为美国的后院，加拿大可能要过苦日子了。 加拿大一直是美国最主要的进口来源国。今年1~9月，美国就贡献了加拿大72%以上的出口额。可以说，加拿大是世界上最依赖美国的国家。坏消息是，特朗普对于北美自由贸易协定抱有强烈的敌意。如果美国关上大门，加拿大人的日子怎么过？ 在昨日的外汇市场（截至北京时间23点），尽管美元指数下跌，加拿大元对美元却大幅贬值1.4%，或许就是出于对于这一风险的担忧。 NO.4 韩国：军事和经济双重受压 昨日，韩元对美元一度贬值接近2.5%，创下英国退欧以来最大贬值幅度，是昨天表现最差的货币之一。昨日，韩国股市也大跌2.43%。 最主要的因素可能与军事有关。因为特朗普曾表示，包括韩国在内的盟友应承担100%的防卫费用。一个有趣的现象是，据此前一份调查，亚洲国家对美国大选共和党总统候选人唐纳德特朗普的支持率中，韩国最低，仅有7%；韩国人对希拉里颇有好感，支持率高达95%。 经济因素同样重要。特朗普不但要求重新签订北美自由贸易协定，同时坚决反对奥巴马政府推行的TPP（跨太平洋伙伴关系协定）。特朗普上台后，TPP前途渺茫，韩国加入TPP的计划也蒙上了一层阴影。 花旗（Citi）集团称，特朗普当选为美国总统的话，将会令韩国明年经济增速明显放缓，韩国2017年的经济增速预计由2.7%降至2.1%左右。 NO.3 越南：TPP恐成黄粱一梦 特朗普上台影响的不是现在的越南，而是未来的越南。 和韩国一样，越南对加入TPP抱有极高的期望，因为这有助于发挥其廉价劳动力的优势，将更多的越南制造推向全球。 越南是纺织、服饰和鞋类制造业的出口大国，其最大出口国是美国，占出口比重近五成，其次是欧盟和日本，而这还是在越南纺织品和鞋类出口美国税率为17%~32%的情况下。可以预见，低关税和零关税将带来更多好处。这也是很多服装和鞋类生产企业将工厂从中国迁往越南的原因。 越南政府希望TPP在未来10年内或将为其带来335亿美元的经济效益，相当于其目前国内生产总值（GDP）的1/5。彼得森国际经济研究所(PIIE)相关模型更预测称，越南服装和皮鞋等主要工业部门的出口金额将于2025年通过免税出口到其他各国而增长46%，达到1650亿美元。 据世界银行最新研究预测，如TPP一旦生效，越南将会是TPP12个成员国中获益最大的国家。越南出口额将因此在2030年激增30.1%，该国经济也将增长10%。 指望加入TPP的越南，只能静候特朗普政府对于TPP的处置了。 NO.2 日本：想要弱势日元不容易 详情请看上文。 NO.1墨西哥：成也美国，败也美国 要论特朗普当选后境遇最惨的国家，墨西哥说第二，没人敢称第二。 昨天，墨西哥货币比索对美元汇率跌幅一度超过13%，比英国退欧公投当天英镑的跌幅还要惨烈，更令人担忧的是，墨西哥经济的稳定性与英国不可同日而语。此外，昨日墨西哥最大的股票ETF在美国早盘下跌9.4%。 新湖期货此前发布的研报就表示，特朗普当选，墨西哥比索将遭遇灭顶之灾。因此，墨西哥也被认为是此次美国大选全球经济最薄弱的环节。 墨西哥最大的威胁和加拿大相似——特朗普威胁重新签订甚至废止北美自由贸易协定。 如果说加拿大和美国是“互惠互利”（即双方贸易基本平衡），那墨西哥就是直接从美国人手里拿钱了。美国商务部统计数据显示，今年前三季度，美国总计从墨西哥进口了2223.72亿美元的商品，但美国只向墨西哥出口了1779.24亿美元的商品，墨西哥人从美国身上净赚444.48亿美元。 据中国商务部网站的数据，墨西哥最主要的出口市场是美国，占其出口总额的70%以上，墨西哥汽车产量和出口量分别居全球第七位和第四位，对美出口汽车占墨汽车出口总量的60%，墨西哥生产的汽车在美国市场占26%。 此外，墨西哥世界上主要的农产品出口国，主要出口美国；墨西哥还是重要的石油生产和出口国，是美国三大石油进口来源国之一。 美国和墨西哥的贸易不平衡一直存在，这让声称为美国人创造更多劳动岗位的特朗普大为光火。此前，特朗普宣称要对墨西哥征收45%的关税；他甚至扬言，要在美国与墨西哥边境建设城墙，以制止非法移民，如果墨西哥不一次性支付50亿~100亿美元来建造城墙的话，他将会切断通过汇款方式进入墨西哥的现金流。 无论是45%关税，还是阻止墨西哥人口流入（流入的墨西哥人每年会给墨西哥带来大量外汇），这对墨西哥都是巨大的打击，未来特朗普是否会兑现其竞选时的承诺，相信答案很快就会揭晓。
齐俊杰分析，大家其实最怕特朗普的三点政策，强势美元，全面孤立，以及超级减税。 1、首先，强势美元 这个要等川普真的坐到那把椅子上才会着手操作加息的问题，可能要跟美联储耶伦大妈一场激战。 所以在美联储不换人之前，连续加息恐怕只是一句口号，在这两个月里，反而是加息的概率大大降低。至于明年会不会连续加息，反正川普是这么说了，会不会这么做，就看他跟华尔街和美联储的博弈了。 说话的时候可以吹牛逼吹的信誓旦旦，为了增加自己的选票，但干活的时候相信川普还是会谨小慎微。 2、其次，全面孤立 这个对我们很不利，比如真的像他说的要给中国带上45%的关税，以及说我们是汇率操纵国，这将对中美贸易十分不利。 但共和党跟中国的关系一向还不错，至少比民主党要好，当年中美建交的尼克松总统就是共和党，之后的里根、布什都还算跟中国关系不错，反倒是克林顿炸了南斯拉夫大使馆，奥巴马把军舰开进了南海。按照这个思路，川普跟中国的关系应该有调和的余地。 更别忘了川普本身就是个商人，而且是地产商，全世界地产商最多的地方就是中国，之前许家印已经跟川普有过合作，所以这个全面孤立也可以打个问号。毕竟中美贸易损失，对两国人民都是不利的。 3、第三，超级减税，这个跟我们没关系 所以，综合来看，既然川普已经上台，再想别的也没用，与其跟他对着干，还不如多沟通走走关系，商人最在乎的是利益，从这点来看，商人要比职业政客好对付的多。 特朗普的当选对中国还有什么影响？ 1、对中国“低调且保持尊重” 虽然特朗普在公开演讲中频频针对中国，但外媒却一直宣称，特朗普是中国派来的“卧底”。其原因就在于特朗普对待中美关系的态度。 关于中国的部分，特朗普在演讲中是这么说的： 对于那些证明是我们朋友的人，我们必须慷慨。我们渴望和平地生活，并与俄罗斯和中国建立友谊。我们与这两个国家有严重分歧，所以必须擦亮眼睛对待他们。但我们并不一定非要成为对手。我们应该基于共同利益，求同存异。像俄罗斯就已经看到了伊斯兰恐怖主义令人恐惧之处。 要进入一个繁荣的新世纪，修复与中国的关系是另一重要步骤。中国尊重强国，让他们在经济上占据优势，我们已经失去了他们的尊重，我们和中国有庞大的贸易赤字，我们必须尽快找到方法来平衡这种赤字。强大、聪慧的美国一定是能和中国结交好友的美国。我们可以彼此获益，而互不干涉。 特朗普的政策顾问纳瓦罗在接受BBC采访时也表示，与奥巴马政府高调向世界宣布“重返亚洲”不同，特朗普政府会对中国“低调且保持尊重”。 2、或将对中国商品征收高额关税，加大中国经济下行压力 他曾表示，如果当选，要对中国进口的产品要征45%的重税； 特朗普更具保护主义色彩的贸易政策将成为影响未来中美贸易关系稳定和发展的消极因素。分析认为，尽管特朗普强加45%的关税（从中国进口的货物）的政策在现实中未必能够得到实施，但它表达了一个非常明确的信号：可能对从中国进口的特定商品征收惩罚性关税，例如在纺织、化工、钢铁和橡胶等领域的商品。 如此一来，中国的出口必将会受到影响，中美贸易很有可能进入一段“冰冻期”。在目前中国经济增速放缓的情况下，这势必会加大加大中国经济下行压力。 3、或加大人民币贬值压力 在汇率方面，美国可能将对华发难。 特朗普曾攻击中国政府操纵人民币，大大削弱了美国公司的竞争力，美国企业正在遭受中国企业的“屠杀”。因此，未来美国政府很可能会对中国采取某种程度的报复性措施，例如前文所说的对华进口商品征收45%的关税。此外，特朗普政府也可能会采取美元贬值的方式，为美国企业创造有益的贸易条件。 由此看来，特朗普预计很难改变美联储的加息进程，但可能加剧中国资本外流，从而加大中期人民币贬值压力。特朗普主张削减企业所得税和对迁回海外利润的美国企业仅征低税，可能会吸引美国海外资金更多地回归国内，加剧中国资本外流。 4、或将抛弃TPP，对中国是个利好 特朗普曾在讲公开公开称不会允许美国加入跨太平洋伙伴关系协定（TPP），称该协议是对美国人民的背叛，将会扩大美国的贸易逆差，减少美国的制造业岗位。 不过，特朗普反对TPP的声音很可能只是竞选语言。TPP目的在于实现美国主导下的新型一体化和贸易自由化，扭转目前这种“中国受益、美国吃亏”的格局，倡导美国的价值观，进一步密切和巩固同盟关系。
作者：程实 |
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