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wbyys2427 2017-01-16 20:20

　日前，证监会副主席姜洋表示，对于走不动、跟不上或者有重大违法的上市公司，要严格执行强制退市制度，实现优胜劣汰，增强市场活力。目前市场上“走不动、跟不上”的上市公司不在少数，这类上市公司“苟活”于市场，不仅导致市场投机行为加剧，也从整体上拉低了上市公司的投资价值，让这些公司退出市场是应有之义。
　　2014年10月中国证监会对退市制度进行改革，并发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》。《若干意见》发布后，真正因触发相关条款被退市的公司只有两家，一家是因重大信息披露违法的博元投资，另一家则为欺诈发行的欣泰电气。两家公司都非常具有代表性，也体现出监管部门严格执行退市制度的决心。尽管如此，由于目前市场上的僵尸公司仍然大量存在，《若干意见》并没有发挥出优胜劣汰的功效。
　　为了维持上市地位，多年以来，上市公司保壳手法花样百出，不乏“创新”。此前，抛售资产、地方政府部门的补贴等成为上市公司保壳最普遍的方式。如今，随着市场的发展，上市公司保壳的手段也开始呈现出“高大上”的态势。像高溢价出售资产、债权债务重组或转销、突然变化会计政策、资产重估等成为新的四大保壳“套路”，背后目标直指上市公司的净利润。
　　正因为如此，对于相关上市公司特别是有保壳压力的，监管部门纷纷下发问询函，以探究其中的“奥妙”，像\*ST南化(12.360, -0.65, -5.00%)、*ST江泉、*ST山水等上市公司均成为问询的对象。在监管部门下发问询函的同时，像上交所还约谈了多家上市公司年报审计机构，要求中介机构对高风险公司、年末突击交易事项予以重点关注。
　　客观上，监管部门以下发问询函的方式关注上市公司“高大上”的另类保壳行为，其效果还是非常有限的，也无法阻止其成功保壳。虽然退市制度改革后出台的《若干意见》增设了不少退市条件，像净资产等财务考核指标等就具有指向性，但按目前的状况以及运行一年多来的情形看，现行退市机制要真正发挥优胜劣汰的功效，显然还需要采取切实可行的综合措施。

　　在博元投资与欣泰电气分别成为“重大信息披露违法退市第一股”与“欺诈发行退市第一股”后，其威慑作用已经产生。上市公司退市，主要原因更多将表现为触发财务指标。而从以往退市的上市公司看，连年亏损又是重中之重，“调节”利润也成为众多上市公司采用的保壳新套路。因此，笔者建议净利润指标考核应该扣除非经常性损益，而以上市公司主营业务创造利润作为标的。如此，像中葡股份(9.690, -0.87, -8.24%)2013年至2015年净利润连续三年扣非后业绩均为负值，却能避免被*ST的闹剧就不会上演，债权债务重组或转销等保壳“套路”也将丧失用武之地，那些“走不动、跟不上”的上市公司才有可能被真正扫地出门。
　　另一方面，监管部门除了对年报审计机构进行约谈外，每年还应对年报审计质量进行抽查甚至是专项检查。目前每年年报披露结束后，监管部门重点关注的是年报披露质量问题，却没有重点关注审计质量问题，背后显然有顾此失彼的嫌疑。通过年报审计质量的检查，一旦发现审计机构或相关人员没有履行勤勉尽责的职责，立即撤销其证券从业资格。当其利益与年报审计质量挂钩时，比约谈十次都强得多。

wbyys2427 2017-01-16 20:30
现在这种疯狂新股发行的样子，而且什么烂公司都可以上了，还有必要搞什么退市呢，呵呵，笑话。

wbyys2427 2017-01-16 20:30
wbyys2427:现在这种疯狂新股发行的样子，而且什么烂公司都可以上了，还有必要搞什么退市呢，呵呵，笑话。 (2017-01-16 20:30) 

看看这些可以或者说应该退市的公司是怎么上来的就知道现在在干什么了。


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