假正经也 |
2017-01-29 12:34 |
每逢春节长假期间,往往是金融市场资金相对紧张的时候。为给市场提供流动性,央行宣布,对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元。 意在调控信贷增速 所谓“MLF”,即中期借贷便利,于2014年9月由中国人民银行创设。这是一款由中央银行提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合要求的商业银行、政策性银行。发放方式为质押,并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。 值得注意的是,本次为MLF利率首次被上调,此前多是被下调利率。从量上来看,此次MLF投放旨在填补春节前的流动性缺口,缓解2月份超过2万亿元的资金到期压力。 业内人士指出,在2016年第四季度经济增速超出市场预期、高层强调抑制资产泡沫的背景下,央行有意抬高长端利率,也显示出央行希望调控信贷增速和去杠杆的从紧之意。交行首席经济学家连平认为,从最近一个多月来看,货币市场利率波动幅度明显变大,其中短端利率波动较大。央行前日6月期、1年期MLF利率被提升,显示出央行希望能抬高长端利率,令短端利率相对平稳,长期来看,可引导利率曲线结构更趋合理。 同时,此次MLF利率上调也含有央行调控信贷节奏的意味。在光大证券首席经济学家徐高看来,2017年春节时点比往年提前。从过去十年的经验来看,春节越早,1月份信贷数量越多。 楼市等需系好“安全带” 在不少机构看来,央行此番上调MLF利率,也将对股市、债市及楼市产生资金层面和心理层面的影响。 九州证券全球首席经济学家邓海清直言,从深层次原因看,此次央行MLF利率上调与之前的提高货币市场利率和中枢一脉相承,绝不能看作是孤立事件,其根源在于2015年8月之后央行将货币市场利率维持在了过低的水平,这与2015年下半年至2016年一季度A股巨震有直接关系。故而,导致了房地产和债券市场的过度加杠杆,央行需要在适当的时机修复货币市场利率,一方面要提高中枢水平,另一方面要放大波动性,此次提高MLF利率是对货币政策操作转向的确认。 中信证券固收首席分析师明明同样指出,近期国内房地产市场又出现走热迹象,一线城市房价再次出现上涨势头,结合去年12月份信贷数据仍然较多和房地产投资再创新高,货币政策有必要通过适当引导中长期利率上升,抑制房地产泡沫。 上善若水基金投资总监侯安扬则表示,MLF利率上调,这是几年降息周期里面都没有过的。随着MLF利率上调,让过去几年受益于流动性宽裕的资产价格承压,这包括股票、债券、房地产,都需要系好“安全带”。(劳动报)
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