| wcg112233 |
2017-12-07 11:31 |
最近一段时期，投资者保护被多次提及，市场对投资者保护的关注度也明显提升。实际上，对于国内投资者保护举动已经不仅仅局限于言语之中，而且也有相应的管理办法给予配套，就在今年7月1日起，被称为“史上最严的投资者保护办法”正式实施，而这也是把投资者保护提升至一个新的高度。
谈及投资者保护的问题，对国内投资者来说，也并不陌生。但，对于投资者保护的提及次数，近年来的频率也是相当高的，而这也给市场释放出一些值得思考的信号。
站在当前“防风险、守底线”的定调环境下，投资者保护的多次提及，更可能起到稳定市场人心，增强投资者持股信心的影响作用。确实，对于当下市场内外部环境并不明朗的背景下，只要稳定投资者的人心，才能起到减少抛压，维护市场稳定性的效果，同时也为市场应对内外部不确定因素赢得更多的时间。
对于投资者保护，关键所在仍是要关注到中小投资者的合法权益。在此期间，高效的监管以及完善成熟的法律法规就颇显关键，而这也是更好保护中小投资者合法权益的关键所在。
近年来，对于监管问题上，也达到了一个新的高度，而对于刘士余先生来说，在其上任至今，始终强调了依法监管、从严监管以及全面监管的举措，而高效的监管、较为严厉的市场违规成本，也是对部分违规上市公司起到较好的震慑作用，很大程度上提升中小投资者的保护效果。
但，从实际情况来看，A股市场的表现却似乎并未给投资者保护的持续升级买单，而在今年以来，虽然市场指数保持稳中有升的迹象，但绝大多数的个股却呈现出逆势调整，乃至迭创新低的运行表现。由此可见，虽然近年来从监管、法律法规等方面起到了投资者保护的效果，但从保护投资者本金安全、满足投资者投资回报率等方面，却始终未能得到较好的保护作用。
或许，对于普遍投资者而言，高效监管以及完善成熟的法律法规固然重要，但对于他们而言，会持续关心自己的持股市值是攀升还是缩水，而且更会关注到自己的本金安全性。
实际上，无论是从此前多次提及的投资者保护言论，还是从前一段时期颁布的《证券期货投资者适当性管理办法》等相关内容，似乎并未过多关注到中小投资者普遍关心的实际问题。与之相比，可能更注重风险的揭示、投资者的归档分类、信息告知以及监管水平和完善相应法律法规等问题。
确实，对于一个成熟健康的市场而言，要为投资者创造出一个平稳公平的市场环境，不仅仅要有高效的监管执法水平给予支持，而且还需要尽可能降低市场的信息不对称风险、强化投资风险的揭示以及规范完善相应的法律法规等。但，站在中小投资者的角度出发，上述问题固然重要，但仍需要从均衡股市投融资功能、提升股市投资吸引力及赚钱效应等方面下功夫。
不可否认的是，近年来中国股市相应的配套机制正在逐步完善，且随着《证券法》的最终落地，未来将会完善国内股票市场的法律法规漏洞，为股票市场的未来发展保驾护航。然而，对于股票市场的健康与成熟运行，仍需要有一个不断摸索的过程，而在此期间，投资者始终是整个市场的重要参与者，而如何让投资者分享到股票市场健康发展的成果，如何让投资者实现持续稳定的资产增值需求等，这确实非常考验治市的智慧。
此前，证监会在短短9天时间内，就有4次提到了提高直接融资。在实际情况下，虽然直接融资并不局限于股票融资，且涵盖了商业票据、直接借贷凭证、债券等方式。不过，归根到底，股票与债券仍然是直接融资的重要方式，而对于股票IPO发行、可转债发行以及定增配股等再融资方式，仍可能成为未来市场提升直接融资的重要方式。
过多注重股市的融资功能，且多年来为中国股票市场的融资定位，已经给中国股票市场带来了非常沉重的融资压力。然而，对于中国股票市场而言，却长期处于“只进不出”的状态，往往加剧了股票市场的容量规模，大大削弱了股票市场的优胜劣汰功能。由此一来，对于长期以存量资金作为主导的市场来说，无疑会进一步分流市场的存量资金，而更多资金聚集到极少数的股票身上，并加速了市场往“二八”乃至“一九”行情的演绎。
长期以来，国内投资者往往缺乏了投资的安全感，更多时候为了应对价格的频繁波动，而不得不采取短期频繁操作的策略。更有甚者，对于部分具有资金、信息、成本优势的机构投资者而言，其投机性还更甚于普通投资者。由此一来，投资者保护却并未从实质上体现，而长期以来，中国股市的投资者更需要投资的安全感。
投资者保护提及多年，而多年下来，市场也看到了一些改善的地方。但，对于中国股市的投资者来说，高效监管、完善成熟的法律法规固然重要，但他们往往更需要投资的安全感，要让他们放心持股，放心把股票市场成为资产保值增值的重要渠道。 |
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