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2017-12-25 10:04 |
《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（下称“流动性新规”）生效将满三个月。消息人士表示，近期监管层召集基金公司开会，要求切实落实流动性新规，严禁基金公司货基“冲规模”，监管层近期将对流动性新规落实情况进行专项检查。
会议透露，对货基要从严监管。货币基金尤其是货币基金规模超风险准备金200倍的公司，严禁冲规模；基金公司不得进行任何宣传来扩大货币基金规模；不得降低货币市场基金的费率进行恶意竞争；严禁片面宣传货币市场基金的收益率及过往业绩，或者忽视风险把货币市场基金混同于活期存款、某某宝等；不支持快速赎回、T+0、流量导入等任何与严控流动性风险或者有违销售法规的业务，已经备案过的暂时保持现状，不能再宣传、不能增加新渠道。
监管层下一步将对基金公司“流动性管理”落实情况进行专项检查，发现问题从严处理。
银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示，货币市场基金是现金管理工具，对流动性管理要求较高。基金公司应注意在流动性与收益性上取得平衡，不能片面强调收益而忽视了流动性管理与风险管理。基金公司冲规模可能扰动市场，应当严格限制。他表示，银河证券基金研究中心已经准备对基金公司规模评价作出调整，并将风险准备金充足保障程度作为评价货币市场基金的重要指标。
天相投顾基金评价中心主任贾志也表示，货币市场基金冲规模属于“政绩”工程，于投资者无益，且增加了市场的流动性风险。
近期，中国证券投资基金业协会召开会议要求，基金评价机构应进一步弱化对公司管理规模的关注，不再公布包含货币市场基金规模的排名数据，转而建立更为科学、全面、合理的基金管理公司评价指标体系，引导投资者及相关方更为理性、客观地看待规模排名，突出长期投资、价值投资对于财富增长的重要作用。
点评
我们认为货币基金在2017年以来的大幅增长受到了监管层的持续关注，在金融防风险、金融去杠杆的大背景下，资管新规应运而生，货币基金是继保本基金之后公募领域的最后一个准刚兑品种，一旦债市出现大幅调整导致部分风控能力较弱的基金公司出现负的万份收益，在基金公司注册资本金有限的背景下，可能难以弥补相应的损失。同时，互联网极为发达的当前环境下，很容易造成恐慌效应而导致群体挤兑货币基金的现象，系统性风险可能因此爆发。预计后续货币基金的增速将出现下降，类似短期纯债基金、短期定开债基等会顺应监管要求以及市场利率环境而出现快速发展。
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