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2018-01-09 09:32 |
截至1月8日，沪深两市已有1330家公司发布了2017年业绩预告，其中241只个股利润同比增幅超过100%。
煤炭板块涨4.31%、钢铁板块涨2.49%，而地产板块更是出现世茂股份（600823.SH）、荣安地产（000517.SZ）等集体涨停的情况。在上述强势板块的带动下，2018年1月8日，沪指报收3409.48，微张0.52%，实现了“七连阳”。
“开年红”的背后，业绩股表现强势。
“相比于煤炭、钢铁行业，地产股同样业绩出色，还具备一定的估值优势，同时港股内房股近期涨幅较大，这也带动了A股地产板块的走强。”西藏琳琅投资总经理王琳1月8日评价称。
21世纪经济报道记者统计，截至1月8日，沪深两市已有1330家公司发布了2017年业绩预告，其中241只个股利润同比增幅超过100%，除了上述行业外，化工、机械、建材和有色等行业利润也十分亮眼。
需要指出的是，短期内A股投资“确定性”的逻辑将大概率延续，加上披露年报的刺激，上述投资逻辑或将得到进一步强化。
作为2017年偏股基金冠军，东方资管董事总经理林鹏1月6日也指出，2018年资本市场 “存量博弈” 的格局大概率还会延续。一方面经济增速放缓，利润加速向有竞争优势的龙头企业集中，另一方面IPO加速，普通公司的稀缺性越来越小，而优质公司有可能强者恒强。
周期行业增长依旧
在发布年报预告的公司中，2017年表现突出的周期板块，交出的年度成绩单也同样靓丽。
“公司预计2017年1-12月归属上市公司股东的净利润9.5亿至10亿元，同比变动389.6%至404.9%。”1月6日，氯碱化工（600618.SH）公告称。对此，公司将其归结为，主导产品烧碱价格同比大涨，以及下游需求的旺盛。
行业景气度的提升，也对同为氯碱行业的天原集团（002386.SZ）、中泰化学（002092.SZ）带来促进作用，两家公司均预计利润实现同比增长。
虽然化工细分产业链较多，整体业绩增幅不如钢铁、煤炭行业突出，但子行业的盈利提升却并不逊色，如炭黑、农药、民爆和聚氨酯等细分行业。
以聚氨酯行业为例，便包括了沧州大化（600230.SH）、万化化学（600309.SH），两家公司主营产品分别为TDI和MDI，在产品涨价的带动下，二者也成为了2017年的知名牛股。
除了上述化工行业外，有色金属行业利润增长也十分明显。
1月5日，主营为铝用预焙阳极生产的索通发展（603612.SH）预计，2017年全年净利润为5.49亿元，同比增长517.44%。
基本金属行业的精艺股份（002295.SZ）、兴业矿业（000426.SZ）预告的2017年利润增幅，也均超过500%。
上述行业多处于上游原料环节，并具备产品涨价带动利润率提升，进而传导至上市公司和二级市场的特点。
需要指出的是，部分子行业四季度产品继续上涨，年报披露数据亦可能超预期。
如鲁西化工（000830.SZ）2017年10月底曾预计，全年利润约15亿至16.2亿元。但在四季度，公司产品之一的尿素价格却迅速上涨。
生意社数据显示，2017年10月28日，国内尿素报价在1722元/吨附近，至12月30日时已经涨破2000元。
据21世纪经济报道记者了解，尿素生产成本相对固定，每吨在1500元至1600元之间，利润提升空间如何可见一斑。
此外，上游原料行业景气度的回升，增加了对下游设备的需求，专用设备类公司经营情况也大幅好转。
据统计，截至1月8日，已发布业绩预告的6家“冶金矿采化工设备”类公司，预计2017年利润同比增幅均值达到214.6%。
“2017年，国内重卡行业增长也较为确定，前三季度销售数据都非常好，行业营收增幅接近1倍。”西藏隆源投资人士8日也表示。
地产急涨不改投资主线
或许是对“确定性”投资风格的延续，又或者是可选标的的缺失，2018年开年以来，A股市场的投资风格仍在延续去年“龙头”风格。
Wind数据显示，1月1日至8日，申万采掘、钢铁和化工行业涨幅分别为4.11%、3.73%和2.83%。而出乎意料的是，房地产、建材板块涨幅则分别达到了5.58%和4.53%，分列第一名和第二名。
对此，上述西藏隆源投资人士分析称，2017年楼市调控加码，使市场对于地产股的走势相对悲观，这可能会带来一个“预期差”，即地产行业的下滑速度可能会低于市场预期，这与2017年3月份钢铁行业的情况相类似。
另一方面，地产行业的龙头效应也在不断提升，“大型房企此前储备了大量的现金，并通过收购的方式来提升自身规模，使行业集中度大幅提升，利润也会向龙头企业集中。”
需要指出的是，行业集中度提升、利润向龙头企业集中的趋势，已在去年有所体现，而这一趋势或也将扩展到其他领域。
林鹏在“2018东方赢家年度策略会”上也指出，国内资本市场的投资者结构已经发生了重大变化，近年来新增资金主要为海外资金，外资的投资逻辑是典型的价值投资逻辑，更倾向于业绩稳健的龙头公司，不利于成长股的投资。
换言之，A股追逐业绩“确定性”的投资风格，短期内仍然难以改变。“港股市场的和记黄埔（00013.HK）、汇丰控股（00005.HK）等权重股也享受一定的流动性溢价，预计A股也会朝着这一方向发展。
进入年报披露期，A股仍将延续业绩为核心的投资主线，“一个是看估值，另一个还要注意盈利延续性，行业能否支撑企业利润持续提升，这关乎是否与估值相匹配的问题。 |
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