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2018-01-22 11:37 |
新年以来，蓝筹股强势上涨，上证指数创两年来新高，上证50指数已连续16个交易日上涨。其中，银行板块表现抢眼，四大银行股涨幅均超过10%。
新年以来的三周，沪深两市25只银行股集体上涨。银行股行情呈现两大特点：其一，四大银行股涨势强劲，工商银行、农业银行、中国银行及建设银行今年以来分别累计上涨14.84%、16.71%、10.83%、18.36%。其中，农业银行创2010年7月上市以来的股价新高。其二，部分次新银行股冲击涨停板。张家港行1月17日至19日连续3天涨停，新年以来累计涨幅达25.34%；江阴银行和无锡银行1月19日涨停。
银行板块虽在2017年走势分化，但部分个股已经展开慢牛行情。截至2018年1月19日，工商银行、农业银行、中国银行及建设银行2017年以来分别累计上涨61.45%、44.19%、27.91%、67.1%。上证指数目前较2015年6月5178点下跌超过30%，但工商银行、农业银行及建设银行已经大幅反超上证指数5178点时的股价。股份制银行中，招商银行与平安银行涨幅居前，2017年以来累计涨幅分别达84.43%、62.64%。
可惜的是，中小投资者2017年投资A股亏损多，且大多错过银行股行情。眼下，银行股以较大短线涨幅凸显赚钱效应，部分中小投资者仍对行情存在怀疑。实际上，银行股大涨是一年多来价值投资占主导的成果。银行股被公认为估值最低的蓝筹股，尤其两市原有16只银行股似“白菜价”，市盈率大多低于10倍，有的还跌破每股净资产。1月19日，工商银行、农业银行、中国银行及建设银行动态市盈率分别为8.34倍、6.84倍、7.02倍、8.52倍。沪市19日平均市盈率19.27倍，上证50指数为14.25倍。相比之下，银行股处于估值洼地。再看市净率，截至1月19日，兴业银行、中信银行、中国银行、民生银行、华夏银行、光大银行及交通银行等7只银行股股价跌破每股净资产。其中，市净率最低的交通银行为0.84倍。有市场人士称，银行股不仅在A股中估值低，而且与汇丰控股等境外银行股相比具有估值优势。
“银行股迎来春天”并不意外。其一，今年6月A股将被纳入MSCI指数，机构在投资者结构中占比有望进一步提高，价值投资被继续看好。其二，人民币对美元汇率2017年升值逾6%，2018年以来仍升势明显，对银行股构成利好。其三，2017年以来商业银行盈利增速回升，不良贷款率过快上升得到遏制，连续多个季度持平。2018年商业银行基本面有望向好，业绩增速或优于2017年，资产质量整体稳中向好的趋势不会改变。
近期，银行股业绩快报密集亮相，多家银行2017年业绩增速较上年提高，不良贷款率下降。例如，常熟银行、张家港行、江苏银行、无锡银行、杭州银行、江阴银行、吴江银行2016年净利润分别增长7.71%、2.45%、11.72%、7.13%、8.54%、-4.49%、7.58%，预计2017年净利润增长21.71%、10.74%、11.91%、12.13%、13.33%、4.11%、12.46%，2017年末不良贷款率则较上年末分别下降0.26、0.17、0.02、0.02、0.03、0.02、0.16个百分点。另外，兴业银行预计2017年末不良贷款率较上年末下降0.06个百分点。
天风证券分析认为，息差与不良贷款拐点带来上市银行业绩反转，正逐步成为市场共识。银行股或处于估值重估的大趋势中，经济企稳复苏与低估值共振。低估值的银行股作为优质核心资产，估值或不断重构，有望迎来一波大行情。高盛与高华证券的分析报告称，鉴于公司业绩改善、宏观经济前景稳定，今年银行业资产质量可能保持良好态势，四大银行和股份制银行的净利息收益率将进一步回升。
当然，投资者须对银行股注意两点。一是银行股不是短线炒作的品种，需要立足于长期投资；二是部分次新银行股市盈率明显高于行业平均水平。 |
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