| yh1029 |
2018-03-23 17:07 |
中美“贸易战”升级，避险情绪复燃。周五市场的重挫，主要来自外部的不确定性。3月联储议息会议后，资产价格就已经释放了对于超越基本面紧缩的担忧，随即又在中美“贸易战”升级下加剧，最终演化为全球避险情绪的复燃。上周我们明确提到“就未来2-4周而言，随着市场的风险信号增多，对机会的把握要从长计议”，而今日市场的波动就是这种隐忧的兑现。
重申2018年配置主线。18年至今，我们观察到海外波动率的抬升、特朗普“贸易战”魅影及其相互矛盾的宏观调控政策带来的流动性隐患，国内则是周期拐点显化、供给侧向纵深推进、金融去杠杆进入实际落地阶段。市场也围绕着“波动率放大”、“类滞胀”和“新旧动能转换”三条主线推进，这代表着后市务必要摆脱过去两年低波动的惯性思维，守望资产价格低点给予的安全边际。
“内忧外患”下的应对策略。当前“内忧外患”的格局，意味着18年获取收益最好的方式来自超跌反弹，同时也决定了市场风格将在下跌中完成收敛，成长的回归注定一波三折。对于实际操作而言，绝对收益投资者适当降低仓位，等待靴子落地；相对收益投资者聚焦业绩的确定性增长来应对估值的冲击。行业配置上建议围绕业绩稳定性甄选农业、医药以及大金融板块的相关标的，同时在资产组合中增持黄金、农产品以对冲波动率继续抬升的风险。
3月23日，沪指大幅跳空低开后全天展开低位震荡，量能有所放大；而创业板指接连失守重要点位，盘中一度逼近1700点整数关口。截至全天收盘，上证指数报3152.76点，跌3.39%；深证成指报10439.99点，跌4.02%；创业板指报1726.02点，跌5.02%；中小板指报7160.37点，跌4.09%。沪市全日成交2934.05亿元，深市全日成交3419.07亿元，两市量能有所放大。
盘面热点中，农林牧渔是唯一逆势飘红、表现亮眼的行业；对应的概念里，猪、生物育种、鸡涨幅居前。总体来看，当前整个农业板块处于估值低位，数据显示，当前农林牧渔行业整体PE估值在33倍左右，低于过去五年平均估值38倍。投资策略上，建议优选业绩增长确定性高、估值处于相对低位、具备安全边际的板块与标的，重点关注口蹄疫疫苗市场龙头企业、养殖企业。
主题热点中，贵金属指数逆势飘红，表现亮眼，截至全天收盘，涨幅达2.65%。板块个股中，荣华实业、西部黄金涨停，其它个股纷纷跟涨。分析人士指出，今日各主要股指纷纷展开较大幅度的调整，市场担忧情绪有所发酵。出于避险角度考虑，资金流入黄金等贵金属板块。
指数方面，今日之前的19个交易日里，指数都在3228点-3335点的箱体中运行。近几个交易日，更是处于箱体中间位置，上下都有空间，指数面临方向选择。而今日沪指选择向下寻求支撑，击穿箱体下沿、“以缺补缺”，回补了2月22日、2月13日所形成的两个向上跳空缺口。短期均线纷纷拐头向下，意味着沪指短期走弱，或继续调整。指数下方，密切关注3130点一线、3100点整数关口的承接力度；如若承接力度有限，指数或大概率再次下探前期低点3062点一线。创业板方面，指数大幅跳空低开后展开低位震荡。从K线图上看，指数接连失守年线、20日线以及1800点整数关口，最低探至1710点附近。密切关注1700点整数关口的承接力度，若能在1700点整数关口上方企稳，指数或通过震荡整固的方式，以时间换空间。
投资策略上，广州万隆指出，调整行情中，近期连续涨幅较大、高位次新以及存在明显利空的这几类股票容易成为主力的重点杀跌对象，应予以规避。巨丰投顾认为，大盘调整之际恰是低吸机会，继续关注国资背景的处于底部的小市值股和创业板中的高成长股。 |
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