| wcg112233 |
2018-05-08 07:44 |
在近日举行的伯克希尔-哈撒韦股东大会上，股神巴菲特与老搭档芒格看好A股长期前景。芒格表示，尽管面临着成长的烦恼，但“中国拥有光明的未来”；与美国相比，中国市场现在便宜得多。巴菲特指出，“中国股市将会跑赢美股。”他还表示，美国的很多投资人错过了中国的机会，这些投资人应该把他们的目光引向中国。
A股即将被纳入MSCI指数，巴菲特与芒格此时看好A股备受关注。这意味着境外长期资金配置A股的热情不低。从估值上看，A股蓝筹股与境外主要市场蓝筹股相比有一定优势。美国道琼斯工业指数、标普500指数目前的市盈率达20倍左右，而上证50指数、上证180指数5月4日静态市盈率分别只有10.78倍、12.2倍。
3月23日至5月4日，上证指数处于年内低位横盘震荡，累计下跌5.28%，外资通过互联互通渠道入市却较为积极。期间，沪股通仅有3个交易日为资金净流出，有9个交易日的单日净流入超过20亿元。而在2月1日至3月22日，沪股通只有2个交易日单日净流入超过20亿元。4月18日，上证指数盘中创出3041.63点的今年以来新低，沪股通净流入40.41亿元，创去年10月以来新高。
复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受中国经济时报记者采访时表示，在当前中美贸易摩擦日趋激烈的背景下，巴菲特指出A股投资机会好于美股，表明他的投资判断是基于客观现实的，也是难能可贵的。巴菲特的价值投资理念是经过几十年的历史检验而越来越受人们推崇的，其核心是集中投资于优秀的企业，以大大低于股票内在价值的价格买入，长期持有。经过前期的持续下跌，A股市场整体市盈率大幅降低，有许多股票的市盈率水平已低于美股平均水平。这正是巴菲特说目前A股投资机会好于美股的原因。
他指出，由于中美贸易摩擦的加剧、资管新规的落地以及市场流动性偏紧等因素的叠加作用，使此前一段时间A股市场又出现了非理性下跌。特别是由于盈利不及预期及部分大资金调仓等因素的助推，不少白马股也出现了连续大幅下跌。这动摇了A股市场去年以来初步建立的价值理念。
王尧基提醒投资者注意，长期来看，优质企业的股价也不是直线上升的，而是波浪式上升。对这些股票的投资，也要像巴菲特所倡导的那样在低估时段介入，然后长期持有。而不是逢热追高，也不宜在下跌未企稳时段急于一次性介入。
巴菲特等境外长期资金主要分享上市公司业绩增长带来的收益而不是博市场差价，多数A股中小投资者则忙着博取市场波动带来的差价。例如，巴菲特选股看重净资产收益率，将其视为公司经营管理业绩的最佳衡量标准，偏爱长期持有较高净资产收益率的企业。这使他当年成功投资可口可乐。相比之下，不少A股中小投资者没有以基本面作为选股的主要依据，不看重财务指标甚至不看财务报表，而主要以投机博傻心态来买卖股票。深交所公布的《2017年个人投资者状况调查报告》显示，亏损投资者听信传言、听人荐股的比例31.4%，比盈利投资者高出6.2个百分点。
A股投资者不该把巴菲特看好A股简单视为买入机会，要想获取理想的投资收益关键是学习巴菲特的投资理念，坚持价值投资、长期投资，从而适应A股被纳入MSCI指数后的市场变化。随着外资等长期资金更多流入并带动投资者结构改善，价值投资在A股势必越来越受到重视。如果继续热衷于炒小、炒差、炒短、炒新等“四炒”，散户投资者将难改被“割韭菜”的命运 |
|