| wcg112233 |
2018-12-09 08:26 |
A股当前面临着不断下跌的基本面和不断抬升的政策面之间的矛盾选择，现在这个时点做多做空都比较难。
一方面，从各个层面看经济是在下滑的，9、10月份经济数据出现了断崖式的下跌。但另一方面，政府的政策力度很大，活跃市场的决心也很大，如果经济持续恶化，后续仍有政策空间，如降准降息、放松房地产调控等。
本轮下跌虽然幅度很大，但是比较理性，与11年、14年的大跌相比，被错杀的股票很少，所以也很难找到又好又便宜的股票。另外如果美股见顶，对A股也会有比较大的影响。
目前A股底部的时间可能比想象中的时间要长，上一轮股权质押爆仓风险可能导致的暴跌由于政府出手没有发生，但杠杆依然存在并没有消失，只是把时间往后延缓。
目前港股和A股市场上基金经理明确加仓的不多，大家都在等明年一季度砸出底来再加仓。他们对市场的一致预期是，A股今年四季度的业绩会很差，明年一季报出炉后可能会砸出一个坑，不少资金都在等待。但往往大家都这么想的时候，就会产生预期差，可能到时候并没有那么差。
与以往相比，今年刚好相反，外资很乐观，多数内资却很悲观。国外机构对A股的总体预测是，盈利有单位数增长。但如果出现负增长，可能对市场有一定冲击。目前很大一部分对冲基金的净头寸降到了20%以下。
值得注意的是，外资很理性，依赖完善的模型，不见兔子不撒鹰，但弱点是对中国政策理解不透彻。在香港自由竞争的市场，中国本土的基金做的普遍比外资基金好
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