| wcg112233 |
2018-12-09 08:26 |
关于科技股，李宇做过一个对比，比较纳斯达克指数和道琼斯指数的比值，这个比值过去30-40年的长期趋势是明显向上的。即纳斯达克长期领涨于道琼斯，说明经济中的新旧动能的转换一定是存在的，投新经济肯定是有道理的。
但也不是说什么时候投资都合适，现在也面临很多IPO破发。
第一，过去的泡沫在二级市场可能还不是很大，但是一级市场很大。无数的基金涌入一级市场，希望在IPO中获得暴利，使得很多一级市场的估值超过二级市场，前一段时间的两个明星互联网公司一上市就破发很厉害，也表明这个情况。二级市场难有便宜的新股来源，二级市场估值倒挂愈演愈烈。数据显示，科技新股上市后到现在的破发比例为80%，前轮浮亏比例为50%，再前轮浮亏比例为25%。
第二，科技股的主要概念集中在移动互联网，但是移动互联网我们看智能手机的销售就知道，今年下滑百分之十几，说明新的智能手机的用户已经不增长了。二是用户的时长也基本上不增长了，这两点使得你投移动互联网相关的公司很多时候逻辑不是太扎实，这两点使得过去IPO破发比较厉害，这是比较重要的原因。
总体来看，科技股并没有明显或者太大的泡沫，尤其相对于2000年而言。值得注意的是，从过去的市场表现来看，美国民主党执政期间，科技股一般表现更好；共和党执政期间，相对来说表现差。
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