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2019-01-01 09:23 |
近日，证监会召开了党委(扩大)会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究2019年推进资本市场改革发展稳定工作，并部署九大工作。九大工作将是2019年证监会工作的重点，而透过这些重点，投资者不难看到，2019年或将是中国资本市场的“融资大年”，A股市场也将承载着融资的使命。
在九大工作中，融资显然是重中之重。在前四项工作中，除了“防范化解金融风险”内容位列第2项之外，其他3项均与融资有关。置顶的是设立科创板并试点注册制，这是2019年必须落地的一项国家级任务。而科创板的设立将更好地服务科技创新型企业，支持这些企业上市融资。因此，在2019年将会有大量的科技创新型企业登陆科创板。这将成为2019年中国资本市场融资的一个亮点。这同时也将会分流A股市场不少的资金。
第3项工作就是“健全多层次市场体系，支持企业拓展直接融资渠道”。这一条涉及到A股市场的就是深化创业板改革。在科创板设立的背景下，创业板的改革显然是迫在眉睫。因为从创业板目前的现状来看，在服务创业企业以及新经济公司的时候，创业板往往显得心有余而力不足。以至内地的新经济公司，包括同股不同权公司、业绩亏损公司都只能赴香港上市以及赴美上市。而作为内地的创业板反倒无能为力。所以，创业板需要增加对新经济公司以及创业企业的包容度。特别是面对科创板设立带来的竞争压力，创业板需要与时俱进。而创业板的改革，在涉及到IPO的问题上，就是放宽与降低门槛，这也意味着更多的企业可以选择创业板上市。与此相对应的就是IPO压力的增加。
第4项工作就是“优化再融资制度，深化市场化并购重组改革，鼓励国有控股企业和金融企业实施员工持股和股权激励，不断提升上市公司质量”。从融资的角度来看，“优化再融资制度”是关键所在。实际上，从最近一个时期来看，证监会已经为上市公司再融资开启了方便之门。一方面是将上市公司再融资的间隔期由18个月缩短到6个月，另一方面是上市公司还债以及补足流动资金、回购股份都可以进行再融资。如此一来，上市公司不用编造项目就都可以进行再融资了。证监会的再融资新政，极大地满足了上市公司再融资的需要。上市公司再融资有望在2019年掀起一轮高潮。
因此，从上述几项工作来看，2019年证监会的工作确实体现了服务实体经济的宗旨。2019年包括A股市场在内的中国资本市场在为实体经济服务方面可望更上一层楼。2019年成为中国资本市场的“融资大年”或将是大概率事件。实际上，除了证监会9大工作中提到的这些外，还有9大工作中没有提到的CDR，也是2019年需要直面的。境外上市的独角兽企业以CDR的方式回归A股市场，这在2018年一度在A股市场掀起波澜，但最终由于股市行情低迷的缘故，CDR并未如期满地。但会不会在2019年落地，这也是2019年股市需要面对的一个问题。如果在2019年落地的话，那将在“融资大年”上写下浓厚的一笔。
也正是因为2019年有望成为“融资大年”的缘故，所以对于2019年的股市行情，投资者需要有务实的认识。不要奢望2019年股市会走出牛市行情。面对股市融资的压力，以及目前股市所处于相对低位，股市总体上应以盘整筑底为主基调，为下一轮牛市行情的到来作好准备。所以，2019年的A股或将表现为一个有韧性的市场。而从投资者的角度来说，同样需要有韧性、有耐心。不能简单地非牛即熊、非熊即牛。 |
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