掌声响起来了，反弹也罢，反转也罢，总之，A股已经创年内新高，已经迎来了一波上升市，我们姑且称之为“小牛”吧。
这波升市能升多高，这头小牛又能走多远呢？要回答这个问题，关键是要认清本轮行情的实质——乃“转型升级”四字真谛是也。这波行情既不是以企业盈利高增长为基础的持续上涨的大牛市，也不是靠极其宽松的流动性快速推升的资金市，而是在经济相对较冷（不管是宏观还是微观），转型升级加速的夹缝中，颇为难产的一头小牛。
这不，新华社三天连发九文中，几乎篇篇提到“转型升级”：又是“搞活股市对推进转型升级至关重要”，又是“我国股市正在迎来沿着市场化路径转型升级的新阶段”，又是“转型升级中的中国经济，更需要‘有质量的牛市’”，等等，等等。
既然如此，这波行情中最具爆发力的既不是绩优股，也不是成长股，而是转型升级板块。仅举两例说明之。
例一：刚刚披露完毕的半年报显示，上市公司中盈利增长最快的是五个板块：1、通信板块，盈利增长52.84%；2、建材板块（水泥等）增长52.78%；3、传媒娱乐板块增长29.92%；4、非银金融（保险券商等）增长25.19%；5、汽车板块增长23.8%。盈利下降最多的是：1、有色金属盈利降47.45%；2、钢铁降46.07%；3、国防军工降19.21%；4、商业贸易降12.11%；5、房地产降8.32%。显然，这波行情表现最好的不是前五个增长板块，恰恰是后五个盈利下降板块，因为后者转型升级最为迫切，也最有机会。国防军工和有色等我们已经见证过了。实际上，就如房地产和商贸等一向不被看好的行业，也在谋求转型，或者卖壳，或者同新兴产业嫁接。如本周涨得很不错的
友阿股份、
怡亚通、
大连友谊、
国兴地产等，多为长期不涨的冷门股。
例二，本周四，国务院发布《关于促进海运业健康发展的若干意见》，其中对海运业的定位让人眼睛一亮。若干意见称，“海运业是经济社会发展重要的基础产业，在维护国家海洋权益和经济安全、推动对外贸易发展、促进产业转型升级等方面具有重要作用”；而目前我们对海运业的“战略定位和发展目标不清晰、体制机制不顺”。这就把海运业提到“维护国家海洋权益和经济安全”的高度，已不仅仅是一般的运输业，这就是战略定位，就是升级，一下子升了好几级！而航运业同样不景气，航运业十几家上市公司半年报不是续亏，就是微利，与绩优股、成长股均不沾边，可把握了“转型升级”这四字真谛，这个行业以及与此相关的板块就具有相当的爆发力。“若干意见”发布后两个交易日，
天津海运、
上港集团、
营口港、振华重机等个股的表现就是明证。
转型升级对股市来说，就是要更加重视并购重组的作用，消除企业兼并重组的制度障碍，使并购重组之路更顺、更畅通。目前，已经完成征求意见的两个办法（《上市公司重大资产重组管理办法》和《上市公司收购管理办法》）即将面世，根据征求意见稿，除了借壳上市外，上市公司重大重组将无需审批，并将运用市场化定价机制、丰富并购重组的支付方式，可以预见，两新规正式颁布必将进一步引爆重组热浪。我们甚至可以预期，那些业绩不好，产业亟待转型升级，盘子较小，股价又相对较低的个股，相当一大部分都会有机会在并购重组中获得新生。从而推升和推动以转型升级为主题的这头小牛尽量走得顺些，稳当些。
