2005年一场全国性的股权分置改革拉开沪深股市大牛市行情，那次改革并没有涉及上市公司内在机制改革，也没有大幅增加上市公司业绩，只是提高了流通股东股权比重，换取部分国有股、法人股的流通权益。由于平均股价大幅升高，上市公司业绩和机制没有改变，A股牛市基础不稳固，随后大牛市变成大熊市。
2015年，一场全国性国企改革正在全面推开。占沪深股市总市值80%，上市公司数量超50%的地方和央企上市公司在国务院全面规划指导下，在上海等地试点领头、示范作用下分批有序、积极推动。与股权分置改革不同的是，它不仅仅是部分股权可流通问题，它通过股权激励机制变革，整合资源，注入优质资产、借壳重组、混合持股、混合经营、平台运作等多种方式，正在改变原先国有企业的低效机制，使国有企业整体和平均业绩上一个台阶。至今为止，市场对国企改革的实际效果还不敢乐观，因为这场改革与股权分置改革不同点在于，股权分置改革宣布之后，所有上市公司国有股、法人股基本上都已明确大致10送3股的改革方案，它有立竿见影的效果。而此次国有上市公司改革，地方的和央企的，大企业、小企业、优质的和绩差的，几乎都不可能采用同一种模式进行改革。究竟哪一种模式更能改变国营企业经营机制提高业绩，几乎没有统一现存的模式。这就需要研究、探索、试点、总结。最高层于2013年11月份就提出国企全面改革的艰巨任务，到今天为止，全国性的资本运作平台还没有亮相，指导全国国企改革具体方案指导意见还没出台。但是，坚冰已经打破，序幕已经拉开，央企中的中石化、中石油、南北车等已经启动。全国国企重镇上海这次充当试点探索领头羊，一大批上市公司、企业集团已经分批宣布停牌重组。百联集团、光明集团、电气集团以及一批上市公司宣布停牌重组改革。
我们难以断定下一批、下一个上海及全国国企的停牌名单。但我们可以判断大部分传统国营企业经过各种方式的重组，其业绩，其资产质量，其经营机制都会不同程度改善。特别是那些亏损、业绩差的国企，其改革重生的迫切性更大，这就是中国沪深股市与美国及其它海外资本市场重大区别所在。所以，绝对不能简单对比市盈率或目前经营业绩。中国经济正在转型，大部分国企上市公司也在转型，这是经济下滑，但股价上涨的基础因素。目前，我们正处在大批国企准备或正在规划各种各样重组的初步阶段。把握这个基本面，才能选好做好股票。
