融资泡沫是个原因。
但最根本的是期货。期货具有价值发现作用，是价格回归价值中枢，确切点是围绕价值中枢波动。成熟股市波动远比中国小，就是这个原因。
中国股市合理的价值区间是２０００－３０００点。现在这么高，在期货的作用之下，不跌回原形才怪呢！
做期货不是单边的，是现货期货一起上的。期货刚推出的时候，由于补足现货仓位，所以会出现明显的上涨。造成牛市的假象。
现在差不多了，期货就真正开始发力了。
正逢融资泡沫，结果在期货的作用下，泡沫一下就破灭了。
没有牛市，将来只有围绕价值中枢波动的平衡市。
如果上市公司业绩在增长，也就是经济增长其间，则价值中枢也会慢慢抬高，这时候出现的，才是真正的慢牛。
