机构沽空手法探秘 [复制链接]

　　在上述场外配资机构主管看来，这些沽空机构是有备而来的。
　　他透露，早在3-4月份牛市行情启动时，就有一家机构曾找到他，希望其能提供每日场外配资新增规模的行业交流数据，用于研发一个量化投资模型，但机构却不愿留下具体名称。随着A股持续大跌，他开始意识到这些机构或许来者不善。
　　该主管推测，这家机构的沽空步骤，是先收集场外融资交易数据，再结合券商两融业务规模数据，设计某种投资模型估算A股指数不同关键点位所对应的杠杆投资账户爆仓程度，以及部分权重类股票的杠杆盘爆仓价格区间，趁着股市去杠杆化，实现沽空套利的目的。
　　“这也算是四两拨千斤。”他认为，这类机构无需动用大量资金，只需先沽空中证500等股指期货品种，再利用少量资金击穿A股关键点位或个股价格区间，造成大面积的场外配资、两融账户被强制平仓，引发A股更大幅度下跌，最终实现期现市场联动的沽空套利获得巨额收益。
　　“有些机构单天沽空收益可能就达到15%。”一位对沽空手法有过研究的私募人士认为，就交易策略而言，更像是借鉴了高频交易的沽空策略。在欧美金融市场，高频交易往往带有较高的杠杆性，一旦股指某个关键点位被击穿，就将产生多米诺效应，高频交易投资机构会自动止损抛售更多股票，引发股指越跌、抛单越多的恶性循环。
　　“A股市场的高杠杆性，恰恰给这套沽空策略带来一定的操作空间。”上述私募人士指出，但他不确定这是某家机构单兵作战，还是多家机构联合布局。
　　在他看来，要在单日成交额逾万亿元的A股市场实施这套沽空套利策略，一方面需要充分借势——即通过大手笔买跌股指期货，大幅扩大股指期货与A股指数之间的贴水幅度，营造市场悲观情绪，吸引更多做空者参与；另一方面，需要精准打击，有效击穿A股某些关键指数点位，引发场外配资、两融账户的大面积强制平仓，人为制造源源不断的巨额股票抛单，配合股指期货沽空的步伐。
　　上述私募人士表示，令人疑惑的是，此前不少个股连续跌停的同时，成交量却不低。
　　“不排除是这些沽空机构每天在跌停板买入一定数量股票等待第二天抛售打压股价，迫使场外配资盘强制平仓引发更大的抛盘。”他分析，沽空机构在股票现货交易的亏损，完全可以通过沽空股指期货的巨额收益来弥补。这种做法的另一个好处，就是能很好地隐藏跨期现市场恶意沽空套利的痕迹，甚至可以将自己“包装”成期现市场的套期保值者。
　　而这些机构在股指期货的沽空策略也变得相当隐蔽。通常不会隔夜持仓，避免被监管部门察觉其沽空动向。具体而言，早盘期间他们会大手笔沽空股指期货，以营造空头氛围，通过不同账户进行频繁的对敲交易，一面放大期指成交量隐藏沽空行踪，一面趁机进一步压低期指，一旦股指期货与A股指数的贴水幅度被进一步放大，又会吸引新一批期货投资者跟随沽空，起到事半功倍的效果。
　　一位投行人士表示，这套沽空策略要行之有效，须有精确严谨的投资模型，至少能大致估算出A股市场不同指数点位的杠杆投资数据及客户爆仓状况。要做到这点，除了需要全面收集场外配资、两融业务、部分权重类股票杠杆投资比重等最新动态数据，确保投资模型的准确有效性，还需精通各类沽空套利手法。
　　“在欧美市场长期专注沽空套利的专业机构或人士，可能比较了解其中的操作诀窍。”上述投行人士表示。但有一点很明显，即两融业务、场外配资账户被强制平仓所释放的巨量股票抛单，会被作为沽空的武器。
　　在他看来，这类沽空机构往往对各国金融监管部门货币政策动向最为敏感，一旦发现中国相关部门采取切实措施打击恶意做空行为，就会迅速撤离，等待事态平息再伺机卷土重来。
　　“目前，A股市场的空头力量已经有所削弱。”上述券商人士直言。尤其是公安部门已经锁定上海个别贸易公司涉嫌恶意做空的线索，令沽空机构纷纷躲避。
　　21世纪经济报道记者从多位私募基金人士处了解到，不少沽空机构的角色转变非常之快，当其认为A股股价已经偏低时，就会转手买涨A股。甚至有的机构之所以参与沽空，就是希望能趁着A股去杠杆化期间大幅压低股价，以便降低持股成本。

谢谢楼主提示，机构内幕揭露散户难得知晓，虽然如此但散户始终斗不过机构！

楼主说的---21世纪经济报道记者从多位私募基金人士处了解到，不少沽空机构的角色转变非常之快，当其认为A股股价已经偏低时，就会转手买涨A股。甚至有的机构之所以参与沽空，就是希望能趁着A股去杠杆化期间大幅压低股价，以便降低持股成本。---其实都是正常现象,都属于规则的合理利用.

期货的作用就是价值发现,如今的股价是融资托举起来的,是泡沫，被期货做空打压下去很正常。

融资对涨跌具有不对称的压力承受力，对涨无所谓，平仓的设计对跌很敏感。
而此次大牛是靠融资起来的，因此整个市场缺乏下跌的承受力。
期货无非利用这一点。


其实，只有存在做空这一反向压力，股市才会更健康，否则只有庄股横行，恶赌横行。

这句只需先沽空中证500等股指期货品种，再利用少量资金击穿A股关键点位或个股价格区间，造成大面积的场外配资、两融账户被强制平仓，引发A股更大幅度下跌，肯定不对，这无法解析那些非融资股票。

基本上都讲到了，我们国家股市目前最大的失败就是开通了股指期货，呵呵，简直就是弱智，现在有点知道了，非常感谢分享。