新年以来A股剧烈波动，减持禁令于1月8日到期被解读为市场暴跌的诱因之一。伴随投资者的怨声四起，证监会
[微博]表示将约束大股东减持，而多家公司近期也积极发布重要股东不减持的公告，A股“锁仓联盟”横空出世并迅速扩容。与此同时，此前遭到投资者诟病，未限制大宗交易的减持规定也有了新的回应，沪深交易所关于限制大宗交易的新规出台，希望市场赢得喘息的机会。但需要投资者时刻警惕的是，持股股东天然就存在减持需求，如此限制所形成的“堰塞湖”风险在未来还需要疏通。
关注绩优不减持股 A股重返“2时代”，在伤透股民心的同时也活跃了段子手的思路。在国家队和主力不给力的情况下，只能依靠小散力挽狂澜，有散户甚至发出了自己的增持公告，“作为一名散户，本人郑重承诺，因为亏损，本人所持有的股票回本前都不会减持，并计划择机增持，希望国家队和主力不要恐慌，特此公告”。对于市场中诸多怨言，近期多家公司积极回应，发布了重要股东不减持的公告，“锁仓联盟”横空出世并迅速扩容。
据Wind资讯数据统计，截至1月20日晚间，今年以来上市公司已累计发布大股东、董监高不减持承诺公告162份，涉及公司148家。其中，中小板（64家公司发布了大股东、董监高不减持承诺公告）和创业板（47家公司发布了大股东、董监高不减持承诺公告）公司成为了行情维稳主力。如
天威视讯(
14.48,
0.68,
4.93%)1月20日公告称，公司收到控股股东、实际控制人深圳广播电影电视集团发来的《承诺函》，基于对公司可持续发展的信心和长期投资价值的认可，为维护资本市场稳定，切实保护广大投资者利益，承诺自1月21日起12个月内，不以任何方式减持所持有的2.97亿股天威视讯股票。在公告发布当日，股价能够在大盘下跌3.23%的背景下仅下跌了0.19%，而第二天更是实现涨停。
观察显示，从这些发布不减持公告的承诺期限看，绝大多数公司明确表示半年内不减持，当然也有部分公司的不减持期限更久，达到7个月（回天新材）、9个月（如
天银机电(
36.300,
3.30,
10.00%)、
美盛文化(
32.63,
0.87,
2.74%)），甚至12个月（天威视讯、
中源协和(
35.390,
1.81,
5.39%)）不等。但总体来看，大部分公司的不减持承诺将在今年7月集中到期，这意味着届时大盘行情可能又会因此发生震荡。同时在发布不减持的公司中，还有些公司实际控制人虽然作出了承诺，但承诺期较为模糊，如
天科股份(
11.720,
0.51,
4.55%)、天华院、
风神股份(
17.190,
0.00,
0.00%)、
安迪苏(
13.100,
0.49,
3.89%)等，公告均表示实际控制人近期不减持，这种模糊的说法投资者还是多加小心为妙。
另外，从锁定的股份比例看，一般而言，承诺期内大股东、董监高锁定股份比例较高，短期股价受冲击的可能性相对较小，如天威视讯控股股东、实际控制人深圳广电集团所持有的2.97亿股股份，占公司总股本的57.77%。但也有部分公司锁定股份比例在10%以下，如
珠江钢琴(
11.06,
0.44,
4.14%)、
九九久(
11.65,
0.54,
4.86%)等，承诺对象多为董监高、非实际控制人，维稳效果显然是要差于实际控制人的。
统计宣布不减持承诺以来公司的市场表现，剔除停牌的公司，85家公司股价自公告日至今跑赢了同期市场平均水平，占比58.62%；73家公司公告日至今股价实现上涨，占比50.34%。市场资深分析人士认为，上市公司公告不减持承诺并不意味着其股价一定绝对安全，只有同时具备了业绩支撑、估值合理等利好条件后，未来公司股价才能拥有更高的安全边际。统计显示，在今年以来公布不减持承诺的公司中，
海能达(
9.07,
0.41,
4.73%)、
金龙机电(
15.910,
0.00,
0.00%)、
恒顺众昇(
14.520,
0.65,
4.69%)等公司不仅目前的市盈率低于行业平均水平，且有望2015年全年净利润实现50%以上的增长。
监管层疏堵结合 大宗交易减持不断 相对于一些公司大股东承诺不减持，弱市中仍有很多股东逆向而行。1月7日，证监会发布了减持新规，再次对大股东的减持行为进行限制。在本次规定中，监管层提出：大股东在二级市场集中竞价交易阶段减持需提前15个交易日披露减持计划，并且三个月之内减持股份总数不得超过公司总股本的百分之一；上市公司大股东通过协议转让方式减持股份的，单个受让方的受让比例不得低于5%。由这些规定来看，在几乎所有减持出口都被堵得严严实实的情况下，大宗交易似乎成了惟一畅通无阻的“华容小道”。自此，市场也引发了对大宗交易上的减持近乎对立的舆论分歧。
随着市场对大宗交易的关注度越来越高，1月13日晚间，沪深交易所发布信息回应了市场的焦点。上交所
[微博]表示，针对大股东减持行为将加大监管力度，主要体现在两方面：首先，对大股东通过竞价交易、大宗交易及协议转让方式进行减持的行为予以密切关注，及时督促相关方履行信息披露义务；其次，依据相关交易规则，对大宗交易买入方的后续卖出行为，已采取重点监控措施，重点核查是否存在冲击市场、影响正常交易秩序的情形。一旦发现，将及时采取相应监管措施。深交所
[微博]方面也表示，将继续对大股东通过竞价交易、大宗交易及协议转让方式进行减持的行为予以密切关注，及时督促相关方履行信息披露义务。
对于股东在大宗交易进行减持的行为，市场分析人士认为，监管层这种做法其实是并不想彻底将减持的大门完全堵死，毕竟股东减持的需求很正常合法，所以也就留下一个出口而没有在大宗交易这方面做出硬性规定。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新
[微博]也认为，监管层没有对大的场外大宗交易减持作出规定是合理的，因为场外交易一般不会对市场造成波动。而此项规定既可以分散减持的系统风险，又可以实现保证大股东能有效退出，这与2015年7月8日的减持禁令是不同的，今年年初的减持新规并非禁止减持，而是疏堵结合，在不对市场产生大规模冲击、影响交易秩序的前提下，允许依法、透明、有序减持，依法保障股东转让股份的权利，满足大股东持股适度合理流动的需求。
从现实操作上看，大宗交易的“后门”也确实被大股东充分利用并加速减持，给本不稳定的市场再度笼罩了一层浓浓的“雾霾”，因为通过大宗交易转让的股份，最终也会流入二级市场，毕竟接盘方可以在次日就可转手卖出，有的交易甚至是大股东自导自演，通过过桥资金接盘，然后套现。统计数据显示，1月13日以来，市场中有30家公司通过大宗交易平台进行了股份减持，如
大名城(
6.590,
0.31,
4.94%)1月19日刊发的股东权益变动公告称，东海基金通过大宗交易方式减持公司无限售流通A股总计23211666股，减持股份数占公司总股本的1.15%，交易均价7.73元。类似的还有
沃尔核材(
14.66,
0.87,
6.31%)控股股东近日减持2800万股套现4.76亿元。
而观察大股东的计划减持目的，理由也是花样百出。1月18日午间，
中文在线(
105.990,
5.70,
5.68%)发布公告称，公司股东王秋虎为改善个人生活，将于自公告之日起6个月内完成股份减持，王秋虎将套现近2.6亿元。面对王秋虎“改善个人生活”的减持理由，投资者纷纷表示难以理解，称“此减持理由是忽悠股民”、“理由太牵强”、“改善生活需要几个亿吗”。减持一只股票需要理由吗？事实证明，脑洞有多大，减持的理由就有多奇葩。
九州通(
16.620,
1.32,
8.63%)公司技术总裁谷春光曾对违规卖股作出解释，称因临近开学，其妻子出售股票是为了给孩子准备学费，且其妻并不知道上述股票交易违规；王中军曾于公司股价大涨时减持，对于减持的原因，
华谊兄弟(
26.980,
1.13,
4.37%)董秘胡明对外表示，王中军减持主要为孩子工作、个人理财、投资新项目等原因所致；
全聚德(
17.88,
0.68,
3.95%)副总经理兼董秘施炳丰曾对减持答复，因北京房价太高需要还房贷。
而亚夏股份高管更是给出过一份如诗歌般的减持声明，“盛宴带来的丰厚果实……浸透了奋斗的泪泉，洒遍了牺牲的血雨。再者，这些钱还是投到现实的产业去了，还在国内转着……临渊羡鱼，不如我们也走在创业的路上吧。”为了改善生活，股东们可以通过减持股份来套现，但深套的普通投资者在“融资需求猛于虎”的大环境下，又将如何改善自己的生活呢？
