年报业绩对跨年股价走势产生较大影响，商誉减值或成为业绩变脸的主要风险之一。现已有多家上市公司业绩预告涉及商誉减值，业绩受到一定影响。
商誉减值一般由被并购方业绩不达预期所触发。中国证监会会计部11月16日发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，强化商誉减值的会计监管，进一步规范上市公司商誉减值的会计处理及信息披露。
该《提示》针对风险隐患进一步明确了监管关注要点：明确合并形成商誉每年必须进行减值测试，不得以并购方业绩承诺期间为由，不进行测试；公司应合理将商誉分摊至资产组或资产组组合进行减值测试；商誉所在资产组或资产组组合存在减值，应分别抵减商誉的账面价值及资产组或资产组组合中其他各项资产的账面价值；应在年度报告、半年度报告、季度报告等财务报告中披露与商誉减值相关的所有重要、关键信息。
近年来，并购重组成为资本市场热点，由高溢价并购带来的商誉减值“黑天鹅”事件频发。例如，东方通2017年前三季度盈利3803.35万元，但年报亏损3.07亿元。该公司2017年营业收入2.93亿元，亏损额甚至超过了营收。导致东方通由盈变亏的主因，是公司合计计提商誉减值准备约3.85亿元。该公司此前利润增长得益于并购，但商誉大幅上升。2016年三季报显示，东方通总资产18.67亿元，商誉占48.58%。
再如，宁波东力并购“毒资产”掉进坑里。该公司由去年盈利1.59亿元变为今年前三季度巨亏31.92亿元。宁波东力此前并购年富供应链产生逾17亿元的商誉，今年因年富供应链爆出造假案，业绩亏损，资不抵债，而在三季报中全额计提商誉减值。宁波东力还对年富供应链计提巨额坏账准备，导致合并利润表中的资产减值损失达30.96亿元。宁波东力预告，2018年亏损32亿元至33亿元。
有统计显示，A股公司2014年至2017年商誉分别合计为3331亿元、6542亿元、1.05万亿元、1.3万亿元。2018年前三季度，A股公司合计有1.45万亿元的商誉，占净资产比例为3.73%。商誉虽占全部A股公司总资产及净资产比重较小，但部分细分行业及个股的商誉占比较高，很可能隐藏巨大危机。
分行业来看，传媒、计算机、建筑材料、医药生物、化工等行业的商誉占比较高。据市场人士分析，今年以来部分行业效益下降，被并购的公司完成业绩承诺的难度增大，导致商誉减值风险上升。2015年上市公司出现过并购高峰，尤其是创业板公司并购多。这些公司大多在2018年与2019年迎来业绩承诺到期，面临商誉减值风险。有券商预计，创业板公司的商誉减值风险尤其较大，或使其2018年业绩增速下拉近30%。
多家上市公司预告商誉减值可能影响到全年业绩。例如，焦点科技近日发布业绩预告修正公告，把三季报预告全年业绩变动-20%至20%，修正为全年业绩预计同比下降20%至50%。业绩预告下调是因为通过一系列减值测试，公司决定对美国控股子公司Doba Inc.计提商誉减值准备。雏鹰农牧预计2018年业绩由盈变亏，亏损15亿元至17亿元。亏损原因之一是公司合并报表内的东江畜牧因当地政策规划第四季度可能会拆迁部分养殖场，预计拆迁款不足以覆盖成本，影响养殖规模，也直接影响其商誉。
并购有望带来上市公司高速增长机会，也可能产生商誉减值风险。投资者不必谈商誉“色变”，并非所有的商誉都会引爆业绩“地雷”，但应该理性分析上市公司基本面，以及高溢价并购的合理性。对于商誉占比过高及利润来源较为单一的中小上市公司，尤其要警惕业绩变脸风险
