财经讯，周五（1月4日）傍晚，央行宣布全面降准，凤凰网财经独家连线多家机构进行解读，中泰证券首席经济学家李迅雷表示，预计今年央行将下调存款准备金率3个百分点；英大证券李大霄分析称，此消息为重大利好。
据央行网站消息，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。
李迅雷：预计今年央行将下调存款准备金率3个百分点
中泰证券首席经济学家李迅雷对凤凰网财经表示，降准1个百分点属于预期中，预计今年央行将下调存款准备金率3个百分点。
李迅雷表示，目前中国经济增速放缓，央行降准释放出来的1.5万亿元资金有利于缓解流动性紧张。
连平：降准有助于推动中小企业融资成本的下降
央行全面下调存款准备金率1个百分点，此次降准将释放资金约1.5万亿元资金。交通银行首席经济学家连平对凤凰网财经表示，本次降准对经济有三方面影响，首先是为之后的经济运行创造更好的金融环境，其次兼顾了定向置换和流动性需求，再者有助于推动中小企业、小微企业融资成本的下降，利好实体经济。
李大霄：重大利好，2440望成第五个历史大底
中国央行宣布全面降低存款准备金率，此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。
对于央行本次降准的意义，李大霄认为，此举为重大利好消息，是符合当前的经济形势要求，是一场及时雨，有利于中小微企业和民营企业的发展，有利于稳定经济增长，对股票市场也有非常积极的正面作用，今天低点2440点有望成为中国股市第五个历史大底。
华泰宏观李超团队：降准之后还会有全面降息！
华泰宏观李超团队认为，央行本次降准符合其年度策略报告《冬尽春归，否极泰来》预测观点，“央行货币政策在2019年大概率会选择降准来解决社融增速内生动力匮乏的问题，预测2019年央行会有3-4次降准”，后续报告《一月降准概率高》中观点，“央行有望加强逆周期调节力度，一月份降准概率高”。至此，央行在2019年大概率还会有3次降准。
李奇霖：货币宽松是为了信用宽松货币宽松周期还没走完
联讯证券首席经济学家李奇霖向凤凰网财经表示，从目前的货币政策来看，未来的整个货币宽松周期还是没有走完，现在货币宽松的举措主要还是为了后续的信用宽松。“从目前来看，我觉得从宽货币到宽信用还是没有打通。”
目前，宽松货币向宽松信用传导的过程当中可能还是会受到监管和有效融资需求回升的约束，这两点的约束短期之内可能也很难打开。因此，李奇霖认为，从市场配置的角度来看，如果信用不宽松，实体经济起稳可能还是需要一定的过程，也就是说货币的宽松可能还是目前最优的选项，或者说是一个不得不做的选项，压低利率才有希望促进下一步的信用宽松，如果这一步不做，再加上刚才说到的两个约束，可能就更无从谈起，所以后续货币宽松可能还是会延续的。
工银国际：本次降准有望发挥三重功效
工银国际首席经济学家、研究部主管程实表示，本次降准在春节前如期而至，符合我们此前预测。“我们认为，本次降准有望发挥三重功效。”
第一，从方向来看，在2018年连续四次降准之后，本次降准适时接力，释放增量流动性约8000亿元，再度确证了稳健中性、边际趋松的货币政策立场，将进一步稳定市场预期和风险偏好，从而加快“宽货币”向“宽信用”的传导。
第二，从节奏来看，本次降准分两步落地，主要用于针对性地缓冲春节前市场的流动性紧张局势。在当前美股剧烈波动、全球市场情绪逆转的背景下，此举有助于提前遏制流动性风险，避免其在高杠杆水平下向信用违约风险传导。
第三，从结构来看，本次降准进一步置换了MLF存量，有望继续消除MLF对中小银行和金融机构的“价格歧视”，从而加速纾解小微企业、民营企业的融资瓶颈，在经济下行压力下及时激活市场微观活力。
孙超：仍需观察，“宽信用”的力度与决心
长江证券固定收益总部副总经理孙超分析称，本次降准一次性净释放长期资金约8,000亿元；二是央行强调了时间因素，即与春节前现金投放的节奏相适应，并表态仍属于定向调控，而非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。从实际效果上来看，管理层对于增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源的决心已非常明显。
对权益市场而言，2018年由于短期流动性压力陷入暂时困境的优质民营企业依然是此次政策的主要发力目标，相信在实质性改善了流动性问题之后，部分治理结构优秀、战略目标清晰的民营企业有望重新创造辉煌。这也正是当前的结构性货币政策所期望达到的效果：加大货币总供给，缓解表内流动性不足所导致的民营企业和小微企业融资难问题。
从固定收益市场来看，主要机构投资者对于2019年流动性的预期都已十分充足。固定收益市场主要关注焦点已经转移到“宽信用”何时见成效上来。尽管有基本面与信心的双重支撑，但固定收益市场，尤其是利率债，最终究竟是牛市下半场还是强弩之末，仍需观察“宽信用”的力度、决心与成效。从实际结果上看，越来越多的机构投资者对“宽信用”见效的预期时间正在向前推移。
张玮：降准不仅空间充裕，还有助于改善信贷错配
昆仑健康保险首席宏观研究员张玮分析称，“降准”不仅空间充裕，而且还有助于改善信贷错配。
当前的高法定存款准备金率是早年间央行票据冲销流动性捉襟见肘时形成的，央行希望通过提升法定准备金率“冻结”过剩的流动性。但过高的法定准备金率间接提升了实体部门的融资成本，造成了资金配给的扭曲：由于央行对法定存款准备金只支付极低的利率，过高法定存款准备比率就相当于提高了商业银行的机会成本，商业银行为了追求目标利润就存在提高贷款利率的动机，加重了实体经济融资难与融资贵。
正是出于这种考虑，央行对调整法定存款准备金率格外谨慎，取而代之的是大量的央行贷款。不幸的是，大量的中央银行贷款与高法定存款准备金并存，从资产和负债两个方面实施了对商业银行的双重征税，进一步造成了货币政策扭曲。所以，只有在将法定存款准备金率降至较正常的水平后，央行贷款才能够发挥更积极的作用。 “降准”有助于扭转信贷错配的局面，提升央行贷款效率。
中原地产首席分析师张大伟：央行降准利好房地产行业
对于降准影响，中原地产首席分析师张大伟表示，中国12月PMI跌破荣枯线，为29个月来首次，反映出经济下行压力进一步加大，降准有利于扼制经济增速进一步下滑。
“历史看，只要降准，对于房地产来说肯定是利好，能缓解资金面压力。”对于房地产行业影响，张大伟表示，降准肯定能够缓解房地产企业的资金压力，另外对于购房者按揭来说也能够相对获得平稳的信贷价格。
张大伟认为，降准的目的不是为了给楼市喘气，但难以避免，楼市将有所获益。
“央行降准的目的很明确，就是保证市场的流动性，主要小微企业的流动性，精准向实体经济注水，目的绝不是楼市、股市。但难免，最后获益的依然肯定有楼市。房地产不稳，经济很难实现稳增长。”张大伟表示。
国盛固收刘郁：降准之后降息还有多远？
国盛固收刘郁表示，本轮第四次降准，调低准备金率1%，与普惠金融定向降准标准调整，对冲一季度到期MLF之后，共释放流动性8000亿元。前三次分别释放流动性4000亿（2018年4月）、5000亿（7月）、7500亿（10月）。
在推出TMLF之后，当前情况下央行直接降息的可能性似乎不算大。未来是否降息，取决于经济走势。开年以来，主要经济体PMI下滑迹象明显，其中多个经济体已跌破50枯荣线。全球经济放缓压力下，中国经济受外部拖累的风险上升，如经济下行压力没有得到缓解，央行可能降息。但在调整存贷款利率之前，央行可能会先下调公开市场操作利率。
注意到2018年12月中央经济工作会议对货币政策的措辞出现微调，去掉“中性”，但当前的操作与去年降准差别不大，后续央行宽松程度进一步加大的可能性仍然存在。
