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上周五是狗年的最后一个交易日，各指数均红盘报收，创业板指大涨逾3％。红盘收官符合市场预期，但节后仍存变数，节后不可掉以轻心。节前最后一天收涨算其实是一个“规定动作”，不过创业板大涨超过3％还是大幅超出了我们的预期。周四晚间，市场出现多个利好。证监会表示要扩大QFII和RQFII投资范围、拟放宽证券公司投资成份股、拟取消“平仓线”不得低于130％的统一限制。由于利好的刺激，再加上外围股市收涨、业绩雷风险释放完毕，而且想要卖的基本上在周四都卖了，所以盘子比较轻，拉上去比较容易。现在我们想对市场做出一个全方位的判断，不过由于市场分化严重，判断起来难度较大，先尝试“猜测”一下。对于沪指而言，虽然周五站上90日线，但只站上一天不能算作是有效突破。而这根阳线出现在一个特殊的时点上，如量能方面在节日因素下有所失真，参考的价值不大。沪指目前已经反弹至此前的密集成交区域，上方还面临半年线的压制，可以说已经到达了强阻力位。近期沪指一直都处于震荡之中，日线的均线系统也出现粘合，节后将会有方向选择。后市可关注沪指的2559点支撑，这里不破沪指就保有向上突破的可能，而一旦下破则反弹宣告结束。如果让我们做一个预判，我们还是倾向于向下。 今日上证50指数仅上涨0.65％，日线收出吊颈线（还是阴线），可以说已经开始显露疲态。上证50是A股1月反弹的龙头指数，至今反弹已经超过10％。此前上证50指数一度跌破大型箱体，不过此后出现V型反转，现在已经快涨至箱体上沿了，可以说越向上阻力越大。虽然上证50之一波上涨流畅，但量能没有放出，明显还不及去年的9、10月。这样的话，想要突破箱体上轨就不现实了。 而从周线上看，KDJ指标的J值已经超过100。由于大趋势仍相向下，这个反弹也仅是周线级别反弹，那么这应该就是一个见高点的预警信号，应引起重视。而从小时图来看，上证50这波反弹可以看成一波5个3结构的5浪上涨，也可以看成是3浪结构。不过无论怎样划分，现在都可以说是上涨末期了，反弹的高点可能已经出现。目前上证50形成一个小楔形，后市关注下轨支撑，一旦跌破则涨势宣告结束。此外，还可以关注小时图MACD指标的顶背离信号。 创业板是各指数中最弱的，本月拉了两根阳线后就基本维持横盘震荡了，前几天还出现了破位。由于最近主力明显是在拉指标股，因此成分指数有所失真，我们应该重点看一下代表全部创业板个股走势的创业板综指数（399102）。该指数于周二跌破此前的横盘震荡区间下轨，周四则是跌破了1月4日的低点，相当于沪指跌破了2440点。虽然周五拉出大阳线，但还是应理解为破位反抽。现在的创业板综指数和2016年5-6月的沪指很像，只不过是反过来的。当时沪指是在持续横盘震荡15天后向上变盘，不过后来又出现长阴回落至前期震荡区间，而接下来则是又重回升势了。这一次历史可真算是个惊人的巧合，创业板在向下变盘后出线一根大阳线的回抽，接下来是不是在震荡后也是将重回跌势？  其实A股这轮反弹主要是受外资主导的，上证50、富时A50涨幅大而创业板涨幅少就可以说明这个问题。而从数据上来看，外资本月净流入超500亿元，创出历史记录。不过这并不能代表什么，去年5月外资净流入也是这个水平，但5月中下旬沪指还是见到3200点后一路下跌。此外，新兴市场近一个月的表现普遍都比较好，如恒指1月的涨幅是略超上证50的。因此这不能代表外资是对A股情有独钟，近期可以说是全球市场的共振反弹。接下来我们可以再看一下外围市场，首先可以看一下恒生指数。港股可以说和A股的联系还是比较密切的，近期走势整体强于A股。恒指1月未破去年10月的低点，从日线来看走出了比较清晰的3浪反弹结构。目前看沪指的335反弹结构应已经基本运行完毕，反弹达到了此前下跌的0.382位置，同时现在也处于去年9月高点附近，也切入了此前震荡区间的上三分之一处。从小时图看，恒指MACD指标多次顶背离，周线KDJ指标的J值也超过100，可以说见到反弹高点的可能性很大。 对于美股，这一波反弹可以说非常强劲，1月涨幅接近8％。不过从标普500指数来看，目前已经反弹至此前下跌的0.618位置，也切入了此前震荡平台的半分位附近，已经达到我们此前预判的反弹极限位置。从日线来看，标普500指数可以看成是一波5个3结构的5浪上行，分时的技术指标多次顶背离，日线的KDJ指标也有形成顶背离的趋势，周线KDJ的J指也接近100。我们认为美股的这一波反弹应该基本宣告结束了，只不过接下来调整后应该还有一波，只不过可能是以双头形式完成。总结一下就是，外围股市的反弹空间已经基本到位了。 综合考虑，我们对A股市场的判断是，沪指、上证50的反弹空间基本到位，节后可能略创新高（上证50也许没有新高了）后展开一轮下跌。只不过不会是一路跌下去，后市可能会做出双头。而对于创业板而已，创业板综已经跌破1月低点，反弹可以算作是结束了，接下来在反复回抽箱体下轨后将再度下跌创出新低。总体来看，无论节后指数会否还有新高，我们都认为会先出现一波下跌，而接下来再反弹可能仅是双头。业绩雷风险释放后，节后应该会有个股机会，但指数的趋势性行情应该很难出现。由于今年“无春”，所以传统的春季行情可能也是不同以往，即空间或已经提前到位了。虽说看上去这是个段子，但还是做好这种准备吧。当然，我们也做好了“打脸”的准备，大不了就再踏空一根、甚至好几根大阳线。要是再以前，本来是想祝大家节后取得开门红、吃到“猪头肉”的。不过这一次，我们乐观不起来，只能祝您在猪年未来的某一段时间能够吃到更肥美的“猪身子”了。最后，还是祝大家猪年春节快乐，诸事顺利，财源滚滚……
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