兵马投资：验证2019是极其困难的一年，目标直指1664，希望不被言中 [复制链接]

　招商证券认为，下半年外资重回扩张，为市场带来增量资金。科创板的推出会使市场融资资金需求增加，资金供需均有望改善。另外，A股估值水平回落至低位，大盘股相对于全部A股的相对估值逐步回落，中小盘相对于全部A股的绝对估值出现一定提升，部分基本面较好的中小型公司逐渐得到投资者青睐。

趋势的复杂性大于2005年、2013年的“初牛”。上海证券认为，2005年6月份-9月份牛市第一阶段上涨后进入2006年的牛市主升浪。具有明确的股权分置改革、汇改、利率环境下行、经济向好等大逻辑支撑。2013年-2014年的熊转牛过程相对漫长，最后是杠杆推升了“水牛”与“改革牛”的逻辑。2019年一季度的上涨能否成为新一轮牛市的开始，需要进一步的大逻辑支撑，趋势的复杂性或难以简单复制2005年或2013年。2019年下半年以时间换空间、积小胜为大胜。下半年市场大概率重回存量博弈，沪指波动区间为2600点-3100点。

下半年市场“迷雾渐散，再度起航”。东莞证券表示，在全球降息预期升温下，国内货币政策下半年有继续降准的可能。上市公司回购、沪深港通、国内A股国际化则继续带来增量资金。目前，市场整体估值水平仍处于较低水平，存在修复空间。因此，对2019年下半年的市场行情，预计仍偏谨慎乐观。从技术面来看，经过二季度休整，市场风险得到释放，虽然仍面临经济下行压力，但政策调控力度有所加大，随着市场不确定性因素的逐步消除，积极财政政策和边际偏宽松的货币政策对市场构成支持，加上资本市场改革带来新活力，市场有望再度起航，预计走出震荡反弹走势，中期将逐步走稳。

下半年A股市场的投资逻辑方面，通过进一步梳理发现，以下三大主线投资机会的关注度较高：科技主线、大金融主线、消费升级主线。

时间真快，不知不觉2019年的一半已成过去！随着6月28日收盘，2019年上半年所有交易日正式结束。回顾这半年，各指数表现如何？行业走势孰优孰劣？本文用25张图，带你多角度、全方位纵览A股2019上半年全貌。

回顾过去的半年，A股经历过一季度的疯狂，也经历过二季度的“痛”。以沪指为例，一季度涨幅高达23.9%，二季度下跌了3.6%，整个上年半涨幅19.4%。

在上半年，各月领涨的概念各不相同，具体为1月的智能家居；2月的彩票概念；3月的工业大麻；4月的猪肉概念；5月的稀土永磁和6月的黄金概念。

今年上半年，沪深两市总成交金额合计69.3万亿元，同比增32.8%。月成交额总体呈先升后降之势，3月份成交额升至上半年最高，达18.6万亿元，随后逐渐下降，6月总成交额降为8.7万亿元。

今年上半年，全球主要市场指数齐齐上涨，其中俄罗斯RTS涨幅居首，为29.9%。紧随其后的是深证成指和创业板指，涨幅分别为26.8%和20.9%。相反，日经225和韩国综合指数涨跌较低，分别为6.6%和4.6%。

今年上半年，全球主要大宗商品和外汇价格表现中，原油涨幅一马当先，其中WTI原油涨幅29.21%居首，其次是布伦特原油，为20.76%。螺纹钢、焦煤涨幅也居前。而白银和铜是收跌的，跌幅分别为2.22%和2.75%。

按照申万行业分类(1级)来看，28个行业中，上半年没有行业下跌，其中食品饮料涨幅最高，为64.48%，紧随其后的是农林牧渔和非银金融，涨幅分别为46.72%和40.19%。而建筑装饰和采掘涨幅较低，分别为3.85%和5.23%。

具体到概念，虽然开篇提到上半年各月的领涨概念各不相同，但从上半年整体看，涨幅最高的概念为成渝特区，涨幅为57.81%。紧随其后的是猪肉概念和超级品牌，涨幅分别为55.11%和50.38%。

　保险龙头中国平安成为今年上半年市值增加最多的公司，达5942.91亿元。其次是贵州茅台和招商银行，市值分别增加了4949.29亿元和2718.7亿元。

今年上半年，A股有3005只个股上涨，占全部A股比82.8%，其中中简科技以507.26%的涨幅居首，在涨幅前十公司中，除金运激光和中钢天源外，均为今年上半年上市公司。十大熊股中，3家即将退市公司跌幅最高，其中华泽退以88.52%成为上半年最能跌的公司。

过去的半年，有524只个股全年振幅超过100%，其中中简科技以785.31%位居振幅榜首位，福莱特以775%的振幅紧随其后。前十公司中除了美锦能源和顺灏股份外，另外8家均为上半年上市新股。

整个上半年，有774只个股全年换手率超过500%，其中金力永磁以31倍的换手率高居榜首，新疆交建以29.16倍的换手率居次席。前十公司中除蔚蓝生物是今年上半年上市公司，其余9只均为2018年下半年上市公司。

截至6月28日收盘，贵州茅台依然是A股股价之王，最新收盘股价为984元，较去年末的575.47元，上涨了71%。长春高新以338元位居第二。

截至6月28日收盘，A股有6只个股股价低于1元，其中退市海润股价0.16元，为A股史上股价最低个股。

今年上半年，深股通共对85家公司增持超过1%，其中华测检测被增持最明显，比例达8.95%。其次是一心堂，增持比例为8.12%。其中量子生物是深股通今年上半年新进公司，最新持股占流通股比为5.71%。

另有25家公司被深股通减持超过1%，其中超声电子被减持最明显，比例为3.74%。星网锐捷减持也超3%，为3.49%。而问题重重的*ST康得也被明显减持，减持比例2.13%。