兵马投资：验证2019是极其困难的一年，目标直指1664，希望不被言中 [复制链接]

上半年，有2只个股的主力资金净流入金额超过20亿元，其中美尚生态主力资金净流入最多，为54.71亿元。而京东方A则是上半年主力资金净流出最多的公司，为187.89亿元。

上半年，A股公司共计接待29701家次机构调研，电子行业公司较受机构青睐。海康威视累计接待968家次机构的密集来访，远超第二位的汇川技术，后者共接待770家次机构来访。

在整个上半年，A股有103家公司被重要股东增持超过1亿元，其中中国平安增持最多，为48.93亿元。相反，有354家公司被重要股东减持超过1亿元，其中中国石油被减持最多，为29.99亿元。

　东方财富Choice数据显示，剔除了2018年7月以来上市的新股和ST个股外，截至2019年6月28日，今年上半年涨幅最大的个股是金运激光，其涨幅达248.83%，紧随其后的是涨幅245.25%的中钢天源与涨幅233.51%的科蓝软件。

假设您年初投入股市的本金是十万元。
1月买全柴动力，该股当月涨幅80.89%，1月底，你账户上资金变为18.09万元。
2月你觉得岷江水电不错，该股当月涨幅137.8%，2月底，你账户上的资金变成43.02万元。
3月，看好启迪古汉，随后买入，该股当月涨幅125.69%，到3月底，你账户上的资金变为97.08万元。
4月不小心买了兴齐眼药，该股当月涨幅214.47%，那么4月底，账户上资金超300万元。
到了5月，你坚定买入丰乐种业，该股当月涨幅135.37%，当月底，账户资金到718.56万元。
6月，你成功买入龙马环卫，该股当月涨幅70.98%，
那么到6月底，你10万本金就将超过千万，达到1228.6万元。

假设您年初投入股市的本金是十万元。
1月，亚太药业，下跌47.8%，账户剩余资金5.22万元。
2月，宜华健康，下跌14.25%，账户剩余资金4.48万元。
3月，安奈儿，下跌17.92%，账户剩余资金3.67万元。
4月，派生科技，下跌61.73%，账户剩余资金1.41万元。
5月，亿利洁能，下跌43.33%，账户剩余资金0.8万元。
6月，金逸影视，下跌47.25%，账户剩余资金0.42万元。
仅仅上半年，账户剩余资金或许已经不足万元了。

A股上半年行情平稳收官。上证综指在一季度大涨逾两成之后，二季度出现了冲高回落，截至周五收盘，上证综指报收2978.88点，半年涨幅为19.45%。深市方面，深证成指今年上半年涨幅为26.78%，创业板指半年上涨20.87%，中小板指半年上涨20.75%。总体来看，今年上半年A股呈现深强沪弱格局。

记者：A股二季度冲高回落，2800点一线成为重要支撑，而3000点上方也显示出较大压力，您认为经过二季度调整之后，三季度乃至下半年A股将如何运行？

　　陈君君：二季度市场冲高后横盘震荡一段时间，市场的做多动能有所衰减，后又因多个乐观因素被逐渐证伪，市场开启了一轮回调整理走势。科创板正式开通交易或推动市场风险偏好提升，且三季度通胀回落将释放货币政策空间，大盘有望构筑底部，并在三季度中后段迎来趋势性机会。

徐立斌：三季度A股将小幅调整，其波动区间基本在2800—3200点之间，3000点处于中位区。而从市场表现来看，2800点区域明显有强支撑，这也显示了下方缺口的有效性。而3050-3010点的向下跳空缺口同样有较强压力。
　　我认为，三季度A股很可能继续围绕这两个缺口展开运行。沪指3100点上方应是高风险区，而2800点以下则是低风险区。

记者：上半年A股受到诸多因素扰动，您认为下半年A股有哪些积极因素值得关注？投资者还需要提防哪些风险？

　　陈君君：下半年A股市场的积极因素主要在于积极财政政策的持续加码和结构性宽松基调不变的货币政策，金融供给侧改革持续推进和资本市场对外开放不断扩大带来的增量资金及市场关注度的提升。
　　一方面，地方专项债的加速发行和放开项目资本金限制、减税降费的逐步落地，以及促进消费政策的出台等积极财政政策，将从投资和消费两方面助力宏观经济的企稳；另一方面，美联储6月议息会议释放降息预期，下半年降息概率大幅提高，为国内的货币宽松政策提供了较好的外部环境，而科创板的推出和资本市场的对外开放将进一步激发市场活力和吸引外资进入。

徐立斌：随着抢出口效应的退潮，出口对GDP的拉动三季度后会有所减弱。投资自年初小幅冲高后有所回落，土地购置带动力度开始下滑，较高的新开工增速接棒成为支撑地产投资的主力。制造业投资受累于疲弱利润情况以及经济预期，增速下降幅度较大。基建投资或受益于专项债新规，出现边际改善。消费仍是支撑GDP增速最重要的一环，但其受企业盈利影响，若生产需求双疲弱局面持续，消费情况改善幅度或有限，提振内需的逆周期调控政策仍需持续发力。受非洲猪瘟影响，猪肉价格仍处于上行周期，其进一步带动食品通胀抬升的确定性相对较强。

值得注意的是，随着全球经济发展压力的加大，各国央行开始陆续进行流动性管理，部分国家和地区已经开始降息释放流动性，以对冲经济压力。全球货币政策转向，流动性宽松预期提升。我认为，面对国内国际市场环境，我国流动性边际放松的空间仍在，但大规模放水的概率较小。近期中小银行对于交易对手以及质押券的信用要求提升，导致了非银机构出现了流动性压力，警惕流动性分层蔓延或冲击权益市场。

记者：您认为下半年投资机会在哪里？一些白马股在迭创历史新高后还有潜力吗？还有哪些板块值得关注？

　　陈君君：我们认为下半年的投资机会有三条主线：
　　一是在内外环境复杂性增加的背景下，市场的不确定性和避险情绪时有发生，白酒、家电和医药等行业龙头具有稳定的盈利和高ROE特性具有较强的防御性，而银行、保险为代表的蓝筹龙头股也因低估值和稳定盈利具有避险价值，可作为底仓配置。
　　二是作为稳定固定资产投资的基建投资受到管理层的重视，相关积极财政政策仍处扩张期，建筑建材等目前低配的周期板块有望受益预期差带来板块行情。
　　三是受海外封锁事件催化的自主可控和国产替代板块包括芯片、软件和信息安全板块，以及商用提前加速的5G产业链的设备端和应用端。当前一些白马股屡创历史新高反映了在不确定性环境中资金抱团白马绩优股的意愿较强，出现了一定的交易拥挤，但从历史估值来看，部分白马龙头个股的估值仍处于相对合理水平，在经济下行压力和复杂政治环境仍未有效缓解的背景下，这些白马股仍有一定的波段配置机会。

徐立斌：目前经济上下空间有限，外围风险影响市场偏好，股指方向选择依赖国内经济情况。从估值维度看，市场整体估值算不上贵，历经反弹后安全边际仍在，但结构分化问题值得关注。

　　目前市场增量资金主要来自于A股纳入国际指数带来的北向资金，但此类交易会导致市场结构化问题加剧。预计未来无风险利率下行空间有限，风险偏好难以大幅回升。从业绩维度看，上市公司业绩仍受制于宏观经济压力。综上，我认为2019下半年市场或仍然会表现出结构化行情，市场配置和投资重点可能会偏向优质个股。

6月收官，沪深两市结束自4月以来连续两个月下跌，沪指6月涨幅2.77%，深成指6月涨幅2.86%，创业板指数6月上涨1.88%。虽然市场出现反弹，但从成交量看，两市6月成交量相比5月仍继续下滑，沪指成交金额环比下滑0.47万亿元，深成指成交金额环比下滑0.62万亿元。

从概念指数表现来看，6月涨幅最好的概念为黄金股概念，题材炒作主要逻辑是国际金价上涨。黄金珠宝指数6月上涨13.9%，多只概念股6月涨幅巨大，如恒邦股份月涨幅59%，山东黄金月涨幅32%，中金黄金月涨幅27%。黄金概念炒作主要逻辑是国际金价上涨。

　白酒指数6月涨幅排名第二，月涨幅11.9%，题材炒作主要逻辑是白酒提价，业绩向好。行业内贵州茅台和五粮液两只龙头股双双在本月创出历史新高，贵州茅台无疑是6月最吸睛个股，它是24年后首支站上千元大关的A股股票，贵州茅台本月上涨超过12%。五粮液6月上涨超过18%，而且在本月首次站上100元的大关。

6月虽然指数出现反弹，但仍有不少题材出现下跌。表现最差的就是猪肉概念，猪产业指数月跌幅超过10%。行业内多只个股在6月跌幅巨大，如从去年末至3月份股价翻了5倍的天邦股份，6月跌幅近28%；股价同样从最低点翻了近4倍的新希望，6月跌幅近16%；而猪肉龙头温氏股份和牧原股份在6月分别下跌8.98%和7.2%。与猪肉概念股同样跌幅较大的还有鸡肉概念股，鸡产业指数6月跌幅9.9%。

大豆概念6月表现也不佳，月跌幅超8%，5月份受人造肉概念炒作影响，概念指数曾在当月涨幅一度超20%。概念内龙头股丰乐种业本月跌幅超21%。天康生物月跌幅也近20%。

排除最新上市的次新股后，6月涨幅最好的个股是垃圾分类概念股龙马环卫，月度涨幅71%。该股在6月有5次涨停、1次跌停，月度换手率超过140%，月度振幅108%。5G概念泰晶科技月涨幅64%，月内6次涨停，无一次跌停，而且公司近4天出现连续涨停。对于异常波动，泰晶科技表示“不存在应披露而未披露的重大信息”。同样是5G概念的欣天科技在6月被游资爆炒，月初出现7个连续涨停板，不过近期股价出现回落，月涨幅60%。